周度新能源渗透率震荡，商务部再提及汽车扩大汽车消费：1）乘联会：1/15-1/21国内乘用车日均零售销量同比+155.0%/环比-18.0%至6.3万辆，日均批发销量同比+138.0%/环比-26.0%至5.6万辆。1/1-1/21新能源乘用车零售销量同比+56.0%/环比-21.0%至38万辆（新能车渗透率31.0%），批发销量同比+49.0%/环比-34.0%至36.2万辆（新能车渗透率32.6%）。2）交强险：1/15-1/21乘用车销量46.5万辆，日均销量6.6万辆。新能源乘用车销量14.4万辆，日均销量2.1万辆（新能车渗透率30.9%）。a）考虑到1月部分厂商维持或扩大促销力度保证市场热度、以及2023年同期低基数影响，1月行业有望同比显著增长。b）1/26商务部表示推动汽车以旧换新是全年促消费重点，随着市场存量空间逐渐压缩，以新能车为关键的增换购需求或成为主流汽车消费场景。

比亚迪海外工厂正式投产，出海布局有望贡献新弹性：1/25乌兹别克斯坦总统前往深圳连线举行比亚迪乌兹别克斯坦工厂生产启动仪式，比亚迪首款海外生产车型宋PLUSDM-i正式下线。1）基于当地较为完整的汽车产业链，乌兹别克斯坦政策偏向于长期支持新能车本土化组装及生产。比亚迪在当地设立合资生产企业并规划三期生产项目，契合政策的同时保证了中亚周边地区的产能供给。2）当前比亚迪在海外已规划包括泰国、巴西、乌兹别克斯坦、印度尼西亚、匈牙利五个新能车海外生产基地，分别对应15/15/30/15/20万辆年产能，形成对东南亚、拉美、中亚、欧洲的核心区域覆盖。3）自主品牌针对海外的本土化运营趋于完善。针对德国的电动车补贴取消政策，比亚迪及时调整当地在售车型价格提升竞争力，预计在本土工厂正式运营投产后，其价格优势或愈发凸显。

预计行业以价换量＋主题趋势延续：鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能车销量同比增速回落、叠加15-20万元插混与20-25万元纯电等主力价格带的新能源车型数量增多，预计市场竞争进一步加剧（1/12特斯拉如期降价，或带动其他主机厂跟进降价）。维持2024E汽车板块或呈现震荡+主题性行情的判断，看好智能化/特斯拉FSD+Dojo、以及机器人主题。

风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进节奏不及预期

本文摘自：光大证券-汽车和汽车零部件行业周报：商务部将推动行业以旧换新，比亚迪海外工厂交付正式开启-240128

$上证指数(1A0001)$创业板指(399006)$新能车ETF(515700)

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