近期不少投资者对美联储加息的消息尤其关注，今天和大家聊聊我的看法。

美联储或于2022年3月开启加息并缩表，从历史数据来看，美联储货币政策往往在预期发酵阶段对市场影响最大，在这一阶段，全球金融资产的价格通常有所波动，如果叠加交易和情绪因素，波动或被进一步放大。

从黄金投资的角度来看，我们通过观察上一轮Taper（即货币紧缩政策）直至正式加息期间金价的表现可以发现，由于美联储一直与市场保持着较为充分的沟通，因此在Taper落地直至正式加息，市场已较为充分地反应了这一信息，国际金价在2014年正式实施Taper至2015年美联储正式加息期间的跌幅并不大，所以我们无需过于担心2022年美联储加息对金价造成的压力。此外，上一轮Taper期间，无论是美国核心PCE数据（衡量美国民间消费通胀的关键指标）还是CRB综合现货指数（衡量物价水平）都较为平稳，说明上一轮Taper直至正式加息周期中通货膨胀对经济的干扰不大。

但近期美国核心PCE数据已连续9个月超过3%，远高于上一轮周期和历史平均水平，CRB综合现货指数近期一度突破600，创下了历史新高，在这种情况下，作为抗通胀的投资品种，黄金具备较高的投资价值。

除此之外，我们认为黄金也是一种可以优化资产配置的良好投资工具。

展望美联储下一阶段的货币政策，其很可能会在充分就业和控制通货膨胀之间做一个“两难”的选择，可谓是“进亦忧，退亦忧”。如果美联储选择致力于控制通货膨胀，采取较快的加息节奏，可能会对美国经济的实体需求造成侵蚀，从而严重拖累美国经济，导致全球金融资产的剧烈波动，在这种情况下，黄金或可作为对冲美国经济下行风险的资产；如果美联储着眼于充分就业，则可能会选择较为保守的加息节奏，那么，通货膨胀对全球金融资产的影响就会居于主导地位，此时增配黄金资产或能优化我们的投资组合。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。