2023年一季度,资本市场在经济复苏背景下显现出修复行情。
一季度美联储累计加息两次,将联邦基金目标利率提升至4.75%-5.0%区间。3月议息会议声明文件的措辞出现一定调整,对未来继续加息的表述有所弱化。经济指标方面,依然关注通胀,小幅下调失业率和经济增速预期,同时体现了对金融稳定的关注。市场普遍预期本轮加息周期将近尾声,但转向降息周期仍然需要一定时间。
国内来看,3月两会召开,仍然坚持以稳经济增长为中心,加强协同,共同促进高质量发展。经济数据方面,1-2月主要经济数据多数高于预期,投资表现强劲,符合市场预期的复苏态势。货币政策方面,月底央行降准25bp,以支持实体经济发展,市场流动性较为充裕。
资本市场方面,新一轮科技创新话题引发热议,信息技术领域表现强势,智能化相关子板块体现出较强的爆发力,并有向产业各领域扩散的态势。市场认知科技创新市场前景广阔,首先打开估值空间,后续有待业绩确认,进一步确立市场信心。
银行板块与经济运行周期强相关,经济复苏有望带动信贷需求提升。地产风险在政策积极驱动下逐步缓解,银行盈利质量有望改善。一季度银行板块小幅下跌,当前整体估值仍然处于相对低位,随着经济复苏和市场情绪回暖,估值具备修复空间。