三季度债市多数期限收益率上行,短端上行幅度大于长端,曲线趋向于平坦化。7月公布的二季度经济数据大幅低于预期,显示内需仍然疲弱,债市做多基础仍在,流动性维持平稳宽松,但银行间杠杆水平较高,短端收益率窄幅波动。8月公布的7月社融数据大幅低于预期,央行超预期时点降息点燃债市做多情绪,但资金价格中枢略有上行,带动短端收益率下行后快速反弹。9月政府债供给增加,叠加季末因素资金面收紧,短端收益率大幅上行。三季度流动性略有收敛的趋势,DR007持续上行高于政策利率,3MShibor利率从2.15%上行至2.3%。
操作上,本基金采取相对灵活的投资策略,将组合剩余期限维持在合理区间,灵活运用杠杆策略,维持组合信用持仓的高评级策略,规避信用风险暴露。同时,主动把握短期利率震荡的机会,在控制组合风险的前提下为持有人获取稳定回报。