2022年一季度债券市场先扬后抑。春节之前,在降息以及对经济基本面悲观预期推动下,10年期国债活跃券收益率一度向下突破2.7%。春节之后,多重因素带动债市回调,10年期国债活跃券收益率突破2.85%,一是1-2月金融、经济数据明显走强,基本面有见底;二是地产政策边际不断放松,市场对稳增长预期信心增强。后随着3月中下旬海外俄乌局势紧张和全球公共卫生事件再度发酵,市场避险情绪再度上升,利率有所下行。信用利差方面,2022年一季度多数品种信用利差走阔,尤其是高等级长期限品种。信用利差的走阔,主要是两个原因:一是债市进入调整,投资者调整组合久期,短期限品种更受青睐;二是股债双杀后,资金被大量赎回带来的被动抛压。整体来看,基于对市场的判断本产品在2022年一季度以配置高评级同业存单、中短期存款、回购几大类主要配置资产为主,并增持了一定比例高评级信用债增厚收益。