2023年二季度,受居民消费和收入预期下行影响,国内经济复苏进程受阻,海外通胀持续高企美联储鹰派加息持续推进,人民币兑美元汇率持续贬值,在此背景下市场有所调整,根据wind数据,报告期内上证综指下跌2.16%,深证成指下跌5.97%,创业板指上涨7.69%。
报告期内,我们整体配置方向有一定调整,基于对于后续国内经济恢复斜率放缓的预期,根据基本面的情况,我们主要仓位降低了白酒的仓位加仓了医药和家电板块的配置比例。医药基本面在经济弱复苏的背景下复苏偏刚性基本面恢复情况较好,往后看美联储加息进程逐步结束,集采风险逐步释放,板块估值有望在下半年迎来修复;家电板块受空调行业补库存效应基本面优于其他消费行业,下半年出口情况或将逐步恢复,景气度趋势仍然较好。另外白酒板块在经历了一轮估值调整之后,当前部分白酒公司估值性价比凸显,行业未来价格带提升和优秀品牌市占率的大逻辑并未发生变化,高端白酒和部分地产酒公司当前位置仍然值得重点关注。