#过了腊八就是年# 2023年投资关键词
1 量化
量化，以其超额稳定性越来越受到投资人青睐
主观，因为风格漂移或极致押注，超额的极端不稳定
越来越被投资人用脚投票，丢到垃圾箱
无论是私募量化，还是公募量化
都成为投资人组合中的压箱底的部分
量化+QDII，基本是共识
对于主观基金经理的研究
可能只是部分fof或者投顾证明自己还在工作的依据
投资人本身已经并无太多信任和耐心
2 CTA
大部分时间危机alpha成为危机本身
下半年有一轮净值修复行情
但基本都是在填坑，创新高者不多
策略的拥挤 容量的扩张
都成为cta的策略危机
单策略 单管理人的筛选亟需专业
而同样作为危机alpha的黄金 大宗商品etf等等
可能成为cta策略的另类补充
3 债券
国内债券又是一轮小牛市
人口老年化等问题
十年国债利率下行趋势延续
若无强刺激
债券调整压力不大
但高利息资产稀缺
资产荒来袭
4 中性
今年小票强势
而500 300beta稀碎
对于量化超额
基本没有太多挑战
4季度魔咒并未重现
反而超额在4季度集中兑现
甚至相比指增
由于beta波动较大 动辄10%回撤
中性策略由于对冲掉beta的波动
收益更为平滑
中性策略除了fof机构配置以外
可能也越来越迎来个人青睐
包括杠杆后的dma策略。
2024
应对大于预测
我们并不期待A股牛市
毕竟在海外历史高位的当下
若后续调整
A股很难独善其身
对于A股还是跟2023年一样
能力有余的注重大类资产配置
量化公募 私募 cta 中性 债券 黄金 QDII
都是组合配置资产
而对于A股
高股息打底仓 量化机动配置可能是最优解
国内利率下行 人口红利下滑 经济增速放缓等
高股息仍是不错的底仓资产
应对beta的高波动性
跌了敢加仓 涨了敢减仓
注重收益的兑现度
可能是应对A股当下beta低夏普的主要应对措施@交银施罗德基金