二季度A股震荡调整,根据Wind数据显示,上证指数下跌2.2%、万得全A下跌3.2%、创业板指下跌7.7%。
从风格上来看,2季度总体上可以总结为高动量、小市值、低波动、低估值的市场风格,其中高动量最为显著,自2月以来动量已经反弹较多,回到去年10月水平。
行业方面,上半年表现较好的行业是通信、家电、传媒,较差的是销服、食品饮料、农林牧渔。以传媒为代表的TMT行业涨幅较大,板块振幅亦较大,本报告期区间当中经历过两次明显回调。
二季度市场整体表现与基本面相关性不强,情绪也相对偏弱,市场主要还是围绕主题类行情为主。主要还是因为二季度宏观数据略不及预期,且汇率波动有所加大,市场受此影响有一定超跌的现象,但是经济缓慢复苏主线不变。我们预期下半年提振社会总需求方面会有较大的政策力度支持,二季度情绪偏弱很大原因也是由于处于业绩验证“真空期”所导致。因此,随着复苏路径的缓慢爬上,未来随着经济复苏受益的板块可能会有较好表现,我们运用基本面模型积极捕捉含有潜在超额收益的板块及个股机会。