#过了腊八就是年#
在全球经济复苏趋缓，以及通胀压力减退的大背景下，2024年美联储大概率将会进入降息周期。美国的财政力度预计边际收缩，叠加财政资金压力趋缓，2024年美国财政部发债规模有望减少，有助于美债收益率下行。此外，由于中美经济周期趋于一致，以及货币政策周期差异的收敛，人民币在2024年或将有升值驱动。地缘政治方面，2024年美国大选将增加国际形势的不确定性，地缘政治风险仍然值得警惕。
因此，我们对2024年金银运行情况展望如下：
一是本轮美联储加息周期结束，叠加美债市场供给压力减小，美债收益率的下行以及贵金属与美债实际收益率负相关性的回归，将为2024年贵金属行情提供最主要的上行驱动力。
二是中美景气周期趋于一致，叠加美联储进入降息周期，中美利差收窄，人民币或有升值空间，对国内贵金属行情造成一定拖累。
三是地缘政治风险尚存，贵金属的避险价值或将继续展现。
四是全球经济复苏趋缓的背景下，白银的商品属性或承压，金银比预计向上。@诺安基金