通信行业周报：运营商营收突破，地方政府加码算力基础建设!

2024年03月23日 华金证券 李宏涛　

　　投资要点

　　1、本周回顾

　　1.1本周通信市场回顾：本周通信(中信)上涨0.96%，同期上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.49%，创业板指下跌0.79%，沪深300下跌0.70%。从板块来着，东数西算概念本周表现优秀，上涨6.42%，射频及天线板块相对弱，涨幅为0.58%。

　　涨幅前三的个股为新亚电子(43.94%)，国盾量子(26.16%)、北纬科技(22.22%)。通信行业表现为全面上涨。此外，AI算力指数本周涨幅为3.67%、光模块（CPO）指数本周涨幅达1.37%、IDC指数涨幅为3.30%、工业互联网板块上涨0.89%；专网领域标的佳讯飞鸿、海能达涨幅分别为2.17%、1.01%。我们认为本周A股市场整体仍旧表现为板块轮动的震荡行情。通信板块内部仍倾向于震荡调整，但整体涨幅略优于大盘。通信产业驱动较多，持续催化看好全板块投资机会。

　　运营商及主设备商领域：中国移动和中国联通先后发布2023年年报，业绩均表现出突破；《深圳市极速宽带先锋城市2024年行动计划》发布，将于2024年底基本建成泛在先进、高速智能、天地一体的新型信息基础设施供给体系。算力领域：上海发布《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见（2024年版）》对算力及数据基础设施进行贴息，额度高达1000亿元；卫星领域：浙江首颗海洋卫星研制成功，由杭州电子科技大学、星空智联等单位共同研制；河南省及重庆市分别发布政策支撑地方卫星互联网发展。

　　2、季度专题（卫星互联网）：海洋卫星研制成功，各地出台卫星发展规划2.1浙江首颗海洋卫星研制成功，杭州电子科技大学、星空智联等单位共同研制：浙江省海洋经济发展厅表示，浙江首颗海洋卫星已研制成功，将于今年9月发射升空，据介绍，这颗70kg级高分辨率光学卫星由杭州电子科技大学牵头，联合自然资源部第二海洋研究所、国科大杭州高等研究院、浙江大学、星空智联等单位共同研制。该卫星智能载荷信息处理模块部分，支持多种算法框架，在算力上领先全国，且兼容多种载荷设备接口。（C114）建议重点关注卫星产业链公司：航天环宇、佳缘科技、天银机电、陕西华达、铖昌科技、创意信息、上海瀚讯等。

　　2.2河南积极布局卫星互联网，到2025年完成38颗卫星组网：近日，河南省人民政府发布《河南省加快制造业“六新”突破实施方案》。方案指出构建“河南系”高中低轨卫星融合星座，建设国家北斗导航位置服务数据中心河南分中心。到2025年，完成38颗卫星组网及373座卫星导航定位基准站北斗三代升级。（河南省人民民政府网）建议重点关注卫星互联网产业链公司：航天环宇、佳缘科技、盟升电子、天银机电、普天科技、陕西华达等。

　　2.3《重庆市以卫星互联网为引领的空天信息产业高质量发展行动计划》发布：近日重庆市人民政府办公厅印发《重庆市以卫星互联网为引领的空天信息产业高质量发展行动计划》。工作目标：到2027年，在全国率先构建空天地一体化、通导遥深度融合的空天信息服务体系，全面建成北斗和卫星互联网综合应用先行区，形成核心产值500亿元规模的空天信息产业集群。（公众号：重庆市政府网）建议重点关注卫星互联网产业链公司：航天环宇、佳缘科技、盟升电子、普天科技、陕西华达，北斗产业链公司：北斗星通、华测导航，遥感卫星产业链公司：航天宏图等。

　　3、行业重点新闻

　　3.1中国移动、中国联通年报发布，营收再创新高：近日，中国联通和中国移动先后发布2023年度报告。中国移动实现营业收入达到10093亿元，同比增长7.7%；净利润为1318亿元，同比增长5.0%。数字化转型收入达到2,538亿元，同比增长22.2%，占主营业务收入比提升至29.4%。中国联通实现营业收入人民币3,726亿元，同比提升5.0%。算网数智业务实现收入人民币752亿元。其中，联通云2023年实现收入人民币510.3亿元，同比增长41.6%。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通等。

　　3.2《深圳市极速宽带先锋城市2024年行动计划》发布：近日，深圳发布了《深圳市极速宽带先锋城市2024年行动计划》，预计到2024年底，初步构建泛在先进、高速智能、天地一体的新型信息基础设施体系，确保网络供给能力和服务水平达到全球顶尖水准。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，通信设备商：中兴通讯、烽火通信、信科移动、通宇通讯，工业互联网公司：三旺通信、共进股份，物联网公司：移远通信、广和通、移为通信等。

　　3.3上海新政：1000亿，为算力基础设施等领域进行贴息：3月19日，上海市发改委等部门近日印发《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见（2024年版）》，鼓励合作银行建立上海市新型基础设施建设优惠利率信贷资金，总规模超1000亿元。重点支持领域：算力基础设施：算力网、通用算力设施等。数据基础设施：区块链基础设施、大数据分析处理平台等。（IDCquan）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，算力平台：润泽科技、中贝通信，算力服务器：高新发展、工业富联、中兴通讯、浪潮信息等。

　　本周看点：周涨幅前十：新亚电子(43.9%)、国盾量子(26.2%)、北纬科技(22.2%)、元道通信(18.8%)、华脉科技(18.3%)、长飞光纤(16.0)、意华股份(15.2%)、吴通控股(14.0%)、光库科技(13.4%)、立昂技术(12.6%)；周跌幅前五：ST通脉(-10.1%)、剑桥科技(-9.8%)、亿联网络(-7.5%)、长江通信(-6.3%)、南京熊猫(-6.2%)。

　　下周推荐：卫星互联网、算力、军工通信的全面反弹，重点关注航天环宇、佳缘科技、天银机电、中兴通讯、润泽科技、中际旭创、华工科技、英维克、申菱环境、菲菱科思、紫光国微、盛路通信、七一二、海格通信、兆龙互联、立讯精密、金信诺。

　　长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、航天环宇、佳缘科技、天银机电、上海瀚讯。

　　风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。