三季度市场经历先持续上涨,而后转为宽幅震荡的局面。在上涨期,成长风格下新能源产业链明显领涨,而在震荡期间,金融地产等稳增长行业体现出较强的抗跌性。然而如果从整个震荡期来看,新能源产业链并未明显跑输很多,但是波动非常大。美联储对于加息的鹰派观点,叠加人民币贬值破七,俄乌争端持续,对A股市场短期有明显冲击。从大小盘看,在上涨期小盘明显占优,而在振荡期大小盘均有表现与波动。
本基金在操作中,无论从仓位管理还是选股结构上,均体现出相对保守的投资风格。在仓位层面,采用目标波动率策略,通过动态调整控制产品整体波动风险。在选股层面,投资风格偏向低估值盈利稳定的大盘蓝筹股。本报告期内,本基金增加了有色金属、消费者服务、建材行业的配置,减少了钢铁、食品饮料、电力设备及新能源行业的配置。
基于基金合同与投资观点,我们的配置偏向于具有真实业绩成长且估值合理的绩优蓝筹股票,并采用目标波动率策略对产品整体风险波动进行控制。本基金在持仓上相对分散,以期平衡组合风险。