摘要:四大指标,见微知著!从【北向资金】、【市场主线】、【交易预期】、【成交量】四大指标,看一周市场。
指标一:北向资金
问:北向资金上周净流出的原因是什么?
答:上周人民银行下调MLF利率15个基点,同时汇率面临一定的压力,上周已经达到年内新高7.3,接近去年高点。但是央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告,再度释放稳汇率信号之后,离岸人民币迅速企稳回升。
结论:展望后市,随着人民币兑美元汇率企稳,国内政策利好不断落地,A股有望迎来市场底。
指标二:市场主线
问:上周股票市场多数行业收跌,其中TMT板块下跌明显,军工板块逆势上涨,怎么看?
答:上周军工板块上涨主要有几方面原因,一方面可能和9月份军工企业迎来新一轮的订单潮有关,另一方面,近来地缘政治冲突利好军工制造业的长期发展。而TMT板块上周跌幅居前,尤其是电子板块,这可能和龙头公司韦尔股份半年报利润亏损影响投资者情绪,拖累整个板块有关。
结论:展望后市,可以关注目前政策环境利好的券商板块,以及利空出尽的医药板块。
指标三:交易预期
问:上周市场主要权重指数收跌,A股现在主要交易什么预期?
答:上周市场下跌多数是情绪面导致的,经济数据和政策发布不及预期,导致市场情绪低迷。但上周出现密集回购潮有望以新线索的角度指向市场底。
结论:展望后市,由于外资流出压力仍存,而且连续两周调整之后市场情绪低迷,预计短期内仍然以震荡市为主。随着更多利好资本市场的政策出台落地,提振市场信心市场大概率能够震荡上行。
指标四:成交量
问:上周万得全A成交额继续减少,后续应该重点关注哪些机会呢?
答:上周成交额继续减少,主要是金融数据不及预期以及消息面等诸多不利因素影响下市场信心并不稳固,市场量能并未能明显释放。随着后续市场继续调整,底部特征渐显,投资吸引力进一步增加。
结论:可以关注预期变化改善的领域如地产,此外正值财报数据披露时期,可以关注业绩有望改善的领域。
指标一:北向资金
北向资金上周净流出的原因是什么?
北向资金已连续10个交易日净卖出,创历史最长连续净卖出天数纪录,10个交易日合计净流出546.96亿元,北向资金上周成交净卖出291.16亿元,环比前一周减少35.36亿元。其中,沪股通合计净卖出137.26亿元,深股通合计净卖出153.90亿元。行业方向上,上周北向资金主要增配计算机、通信、国防军工、商贸零售、纺织服装等板块,分别净流入17.20、4.78、4.52、1.27、1.26亿元;食品饮料、电力设备及新能源、医药、银行、基础化工等板块遭大幅减持,分别净流出72.83、44.01、37.87、27.48、19.15亿元。
8月15日,人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利(MLF)操作。其中,逆回购中标利率为1.80%,较此前下降10个基点;MLF中标利率为2.50%,较此前下降15个基点。同日,人民银行下调常备借贷便利利率,各期限均下调10个基点。央行此次下调MLF利率,充分释放出加强逆周期调节、全力支持实体经济的政策信号。在降息的同时,汇率面临一定的压力。美联储7月加息25个基点,基准利率升至5.25%-5.50%的范围,美元指数依然较为稳定,人民币兑美元汇率近期呈现一定压力。这些都对北向资金的资金流向形成了影响。
关于中美汇率压力的问题,中国人民银行17日发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。报告表示,稳健的货币政策要精准有力,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,稳固支持实体经济恢复发展;用好各项调控储备工具,调节外汇市场供求,对市场顺周期、单边行为进行纠偏,坚决防范汇率超调风险。央行本次传达严厉的稳汇率信号后,部分短期投机性流动或被遏制,人民币对美元汇率将趋于平稳。人民币汇率不具有长期贬值基础,一方面我国货物贸易顺差仍相对稳定,虽然我国出口有所回落,但进口替代仍在,货物贸易顺差规模仍高,另一方面,我国尚存3.2万亿美元外汇储备,这是稳定我国国际收支的最主要工具。
此外在8月11日,中国证监会、香港证监会发布联合公告,双方在推动大宗交易纳入互联互通机制达成共识。此举意味着国际投资者将可以通过互联互通北向交易在上交所和深交所进行大宗交易,同时中国内地投资者将可以通过互联互通南向交易在香港股票市场进行非自动对盘交易。这对境内外投资者都是一个积极信号。如果能够引入大宗交易,就能让买卖双方在收盘价前就协定例如以收盘价进行交易,不需要参与收盘时的集合竞价,从而降低该环节出现的买卖订单不平衡,以及对市场产生的相对较大的波动的情况。
指标二:市场主线
上周股票市场多数行业收跌,其中TMT板块下跌明显,军工板块逆势上涨,怎么看?
上周股票市场多数行业均有不同幅度的下跌,具体来看,纺织服装、国防军工、电力及公用事业等板块小幅上涨,分别上涨0.90%、0.83%、0.51%;电子、消费者服务、计算机等板块下跌超过4%。
上周军工板块表现较好,可能和9月份军工企业迎来新一轮的订单潮有关,而且板块目前处于相对低位,上涨空间比较大。近期地缘政治摩擦不断,也利好军工制造业的长期发展。
上周TMT板块跌幅居前,尤其是电子板块上周下跌4.56%,可能和龙头公司半年报数据表现不佳有关。8月14日,韦尔股份披露2023年半年度报告,归母净利润1.53亿元,同比减少93.25%;扣非后归母净利润为-7896.13万元,同比减少105.44%,自上市以后首次出现亏损。次日股价一路走低并触及跌停,跌幅7.84%,并在余下的延续跌势。韦尔股份半年报利润不及预期,大幅拖累了整个板块的情绪,而且电子板块由于自身波动较大的特点,本身也更容易受到情绪影响,因此上周电子板块整体跌幅较大。
展望后市,目前政策环境对券商板块相对有利,后续稳定市场的的政策无疑两个方面,第一是对经济刺激有作用的宏观经济方面的财政政策,第二是继上周五证监会记者问答后提及的一揽子活跃资本市场的政策,不管是哪一类只要预期修复,风险偏好提升,对券商都是利好。建议重点关注,此外医药板块近期有“利空出尽”的迹象,可以适当增加关注度。
指标三:交易预期
上周市场主要权重指数收跌,A股现在主要交易什么预期?
上周(2023-08-14至2023-08-18)市场震荡调整,主要指数全部收跌。其中,科创50、深证成指、创业板指、中证1000、沪深300、上证50、中证500、上证指数分别下跌3.68%、3.24%、3.11%、2.97%、2.58%、2.39%、2.29%、1.80%。
上周A股市场下跌多是情绪面失控所导致的。一方面,陆续发布的月度经济数据总体不及预期,生产端和需求端指标不同程度放缓,完成全年增速目标有必要加大逆周期调节力度。另一方面,市场现在急切地期待刺激方案和政策出台,但并没有太多实质性的落地措施,导致市场对反弹慢慢失去了信心。
目前市场仍处在磨底的阶段,前几周的政治局会议确定“政策底”,上周出现密集回购潮有望以新线索的角度指向“市场底”。
上周不少上市公司祭出了提振信心的实招,掀起一波密集回购潮,以提振市场信心。8月17日晚,30多家上市公司宣布将进行股份回购,其中派能科技、大全能源、纳芯微、中控技术、威高骨科等股权拟回购最高金额均在亿元以上,值得注意的是当晚宣布回购的上市公司集中在科创板。今年以来,A股上市公司已经抛出1076份股份回购方案,而在2022年全年,抛出回购方案的上市公司数量为1125家。今年数量增长明显,这也得益于回购政策进一步放宽。监管层面的制度优化成为上市公司回购增持底气的重要来源,通过股份回购稳定股价,进而保护中小投资者利益打下基础,有效提振市场信心。
从历史经验来看,回购对公司市场价值提升效果明显,特别是采取回购股份注销形式的、以市值管理为目的的回购,是直接回报股东的一种方式。低估值公司在回购预案发布后超额收益明显,公司回购金额占总市值比例与超额收益正相关,公司回购对股价长期存在支撑作用。通常情况下,A股的“政策底”与“市场底”之间存在1-2个月的滞后期。基于7月24日中央政治局会议所确定的“政策底”,我们认为本轮科创板的“回购潮”有望加速确立“市场底”的形成。
展望后市,由于美元对人民币汇率仍在上行末端、外资流出压力尚在,加之连续两周调整后市场情绪低迷,预计短期内大盘仍将维持震荡整理格局。中期角度看,监管层持续释放利多资本市场政策信号,8月18日收盘后提出一揽子措施有利于提振市场信心。虽然短期走势压制投资者情绪,但是随着各项政策的不断累积,市场大概率会在政策呵护下震荡上行。
指标四:成交量
上周万得全A成交额继续减少,后续应该重点关注哪些机会呢?
整体来看,成交方面,上周日均成交额为0.73万亿元,较上周继续减少。
近期受金融数据不及预期、外围消息等诸多不利因素影响,A股持续缩量调整,市场情绪几乎陷入冰点。在此背景下,市场量能并未明显释放,投资者信心并不稳固。
大盘在当前位置无需太过悲观。不过,投资者信心的恢复需要一个过程,市场的筑底之路也不会一蹴而就。当前两市成交依然低迷,热点切换较快,指数走出大级别反弹行情的难度较大。随着市场调整,估值、情绪和投资者行为进一步呈现出偏底部特征,投资吸引力进一步增加。
配置层面,近期价值风格略好于成长但结构有所分化,我们建议结合后续政策环境,继续关注可能受益于预期变化的领域,如地产产业链等。当前正处于上市公司披露财报时期,在增长预期边际仍缓的背景下,业绩有望好于预期领域仍可能有相对表现,披露回购方案的企业也有望受到市场关注。
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