美联储12月议息会议决议维持利率不变，但释放了可能降息的信号。回顾过去几十年加息结束和降息开始的经验，可以发现在此时市场通常开启反弹。从基本面维度，在新需求大单品的中长期景气趋势下，叠加流动性宽松，医药当前具备较高配置价值，欢迎投资者关注易方达医疗保健行业混合（代码A/C：110023/019020）。

$易方达医疗保健行业混合A(OTCFUND|110023)$ 

$易方达医疗保健行业混合C(OTCFUND|019020)$ 

美联储暂停加息，海外流动性改善利好创新药投融资环境。

美联储最新公布货币政策会议结果显示，决定维持5.25%至5.5%的基准隔夜借款利率区间不变，同时发布的点阵图暗示明年或降息三次。受此影响，海外流动性改善利好创新药投融资环境，如果后续降息预期进一步落地，医药板块或将持续受益。

图：美联储12月FOMC最新散点图

创新出海进入全新兑现阶段，国产药品具备全球竞争力

2023年起中国创新药的出海已经进入全新的兑现阶段：1）license out创新药项目与金额新高，出海分子形式多样，中国创新药早期研发项目获得国际认可；2）创新产品陆续在美获FDA批准上市，中国药企研发项目在针对未满足临床需求方面获得国际认可，同时临床试验质量得到认定；3）已上市品种全球销售创新高，国产高质量药品价值得到兑现，以上三个角度均能够体现国产药品已具备全球竞争力。

图：产品出海成为本土创新药海外BD交易的主旋律

“新需求大单品”是医药重要产品趋势，国际化迎来预期拐点

国内药企将进入PD-1抗体之后的新一轮创新产品周期。近几年国内制药企业持续加大创新投入，一批拥有临床价值的优质创新药管线陆续商业化落地，持续改善国内制药行业产品结构，预计这种改善在未来几年有加速趋势。新一轮产品周期将是多元化和国际化的，且有望持续更长时间，国内制药企业也将随之进入新一轮成长阶段。

图：国产创新药获批数量

易方达医疗保健行业混合A成立于2011.1.28，历任基金经理情况：李文健（2011.1.28-2015.3.14）；王勇（2015.2.14-2017.2.17）；杨桢霄（2016.8.20至今）。

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