下半年，稳一点
这两年，一到了三季度，公募半年排名战结束，市场总会有些比较大的波澜。
像2020年，下半年刚开启，市场就来了一波风格切换，低估值的金融地产等板块拉升，此前强势的科技成长板块等回调；
2021年八九月份，相似的一幕又上演，低估值的周期板块大涨，科技成长再次回落。
今年，进入7月以来，火爆的新能源等高增长板块也有点熄火。虽然从长期来看，新能源成长空间大，确定性非常强，但我们也要警惕抱团瓦解带来的回调风险。
从公募基金2022年二季报来看，基金前十大重仓股中，食品饮料、电力设备、汽车三个板块被加仓股数最多。
其中，电力设备板块的市值占比达到17.64%，环比增长1.49%。二季度公募前十大重仓股中新能源个股达到5只。
吸取过去两年，消费、医药抱团瓦解的教训，下半年投资中，我们可以更稳妥一点，此前涨幅较大的重仓单一主题的基金可以适当转为均衡风格的。
新能源和半导体虽好，也要做一点分散。
Bo姐注意到，最近，一位严控回撤，行业均衡的全能成长型基金经理曾豪，转会到大厂博时基金，开始管理博时的老牌明星基金博时价值增长混合(050001)。
曾豪本身投研能力非常出色，现在又有博时这个投研团队和投研体系的支持，bo姐觉得是蛮期待的。
4年收益近140%
曾豪的投研经验丰富，他是上海交通大学材料科学与工程专业硕士，2009年至2015年曾在中信证券担任执行总监兼首席分析师，期间连拿三年新财富最佳分析师冠军。
2015年，曾豪加入华宝基金，接管研究部，担任研究部总经理，2021加入博时基金管理有限公司，现任权益投资二部投资总监。
在华宝期间，曾豪管理过三只产品，其中管理时间三年以上的华宝先进成长混合，任职回报超138.66%，年化高达24.37%。
数据来源：Wind，截至2021-12-31
基金的年度回报稳定，2018年下跌行情中防守能力强，跌幅仅为17.99%，远低于偏股混合基金指数和沪深300指数；
2019年和2020年上涨行情中，也能取得一定超额收益；
最为难得的是，在2021年震荡行情中尤其出色，基金取得了19.83%的收益，相对于偏股混合基金指数，超额达到12.15%。
数据来源：Wind，截至2021-12-31
收益好的同时，基金的回撤控制也是很给力。曾豪管理期间，华宝先进成长最大回撤为22.41%，低于同期沪深300。
从各个年度表现来看，除了2019年，回撤均小于偏股混合基金指数，可以说是攻守兼备。
数据来源：Wind
曾豪的矛和盾
那曾豪是如何做到，取得出色收益的同时，严控回撤的呢？
拥有理工背景和丰富投研经验的曾豪，本身行业能力圈较为广泛，组合构建上，是以空间广阔的景气行业中的竞争力最强的龙头股为主。
曾豪属于成长风格基金经理，投资中，他会优选未来3-5年内景气度向上的行业。
而从华宝先进成长过往的持仓看，曾豪对行业把握也是非常精准。
2019年一季度，重仓医药生物和食品饮料、传媒等行业。
数据来源：同花顺iFind，基金定期报告
2020年三四季度，逐步重仓电力设备、有色金属行业。
数据来源：同花顺iFind，基金定期报告
2021年二季度开始，又增配电子行业。
数据来源：同花顺iFind，基金定期报告
当然，行业轮动的打法，不可能每次都能站在风口上，这就要特别提下曾豪另一个可贵的地方了。
他虽然行业布局有侧重，但从不会过于赌博式押注一两个行业。从上图也可以看到，曾豪都是同时配置多个行业，单行业占比很少超过10%。
可见曾豪的产品，盈利质量是很高的，属于持续性较强的风格。
在做好行业配置以后，曾豪会通过产业链上下游的调研，重点看公司竞争力。选择重仓标的时，他会要求未来3-4年净利润翻倍或者业绩年化增速在25%以上。
曾豪重仓的标的基本都是有很强的竞争壁垒的行业龙头，偏左侧低估布局。
他关注的具备核心竞争力的企业包括传统行业中综合成本最低的公司、科技股和消费股中产品力强的公司、服务力最好的公司等。整体受抱团瓦解影响较小。
从历史持仓看，曾豪曾在多个行业抓住翻倍牛股，而且这其中有很多都是相对冷门的赛道中挖掘的。
比如曾豪在2019年底就重仓某装配式建筑龙头，在2020年三季度，加仓到第一重仓股。
2019年时该股并没有受到很多青睐，股价一直在低点徘徊，之后随着装配式建筑产业的快速发展，该股票被越来越多注意到，2020年，涨幅超过500%。
不过从2020年四季度开始，该股票就不在曾豪的十大重仓股之列（依然持有，但占比大幅降低）。曾豪不去过度追求最后一个铜板，也很大程度上避开了之后的大幅回落。
除了对牛股嗅觉灵敏，曾豪长期重仓的股票，胜率也很高。根据wind数据，15个重仓时点中（2021Q4不是完整管理时间，不算在内），有15只持有时间超过四个季度，仅有1只未取得超过行业的超额收益。
目前，曾豪转会头部平台，加盟权益大厂博时，博时也是将旗舰基金之一的博时价值增长混合(050001)交给他管理，可见是寄予厚望。
曾豪本身的投资风格涉及多个行业，需要广泛而深入的研究，而博时的投研一体化体系，可以提供很大的助力。
