#价值PK成长，谁能赢？#价值风格基金更看重企业的内在价值和估值，强调以低于当前价值的价格买入，持有等待企业的价值回归。

价值风格基金有一个优势，就是在熊市回撤较小。我们从下图可以看出，在2018年、2022年这两轮大熊市中，价值风格型基金指数的跌幅要远小于成长风格型基金指数。

这背后是价值风格强调双重安全边际的体现：

一是价值股的经营较稳定。价值股一般是行业中较成熟的龙头，其经营和业绩相对稳定，业绩不容易大起大落。而熊市往往伴随着较差的宏观环境，这种环境下，市场对于成长股的悲观预期高于经营稳定的价值股，因此在熊市时，价值股相对更加抗跌。

二是价值股估值较低。成长股的业绩波动较大，顺风顺水时业绩呈现爆发性增长，估值往往相对较高。价值股则由于进入成熟期，发展相对稳定，估值一般都比较低。在熊市时，市场杀估值的力度较大，成长股的跌幅要比价值股惨烈。

价值股的双重安全边际就像开车时的安全带和安全气囊一样，为我们的长期投资“保驾护航”。虽然在行情反弹时，价值风格基金的上涨幅度或许比不上成长风格基金，但价值风格基金胜在“细水长流”。在牛短熊长的A股，波动较小的价值风格基金持有体验相对更好。

价值女神白冰洋具有鲜明的价值投资风格特点，十几年来研究经验使得其对A股及港股均有深刻理解，擅长运用多种投资策略，并具有较丰富的实战经验。经过长期的研究和投资实践，白冰洋形成了注重个股估值、强调组合有效分散投资、敢于逆向操作的价值型投资风格。

白冰洋表示在个股选择时，会注重盈利持续增长、自由现金流创造能力强和具有较高的分红意愿的公司。她会将自上而下与自下而上结合，建立参照系，交叉验证、动态调整。其中，行业层面上从金融、财务指标来观测；个股层面，会考察单个公司相较于行业整体水平的盈利增速及可持续性等；

白冰洋过往管理的四只产品在各个完整会计年度的收益均为正；且在各基金定期报告披露的最长历史区间内，累计收益率均显著高于同期业绩比较基准收益率，同类排名靠前。

对于今年的市场来看，我认为选择价值风格的产品或是不错的选择，市场的风格变化太快，很难把握住单一行业的机会，不如来布局白冰洋经理的这只价值风格的富国洞见价值股票基金，从基金未来关注的方向，或是基金经理的投研经验、能力，亦或是背靠富国基金，我认为都是值得关注的一只好产品。因为市场复杂变多，我们谁都没法预测接下来市场“吹”的是什么风。万一踏错节奏，就可能承受频繁交易带来的损失。长期持有等风来吹，可能是当下比较合适的方法。@富国基金