近些天美股进入短暂的调整周期，但纳指的火爆程度依然不减，溢价率居高不下，当前美联储降息搁浅，纳指还能延续涨势吗？看看消息面的情况。
热点事件
2月非农新增就业数据仍强劲，但前两月数据大幅下修。美国2月非农新增就业27.5万人，仍超预期20万人。此前两月数据大幅下修，2023年12月就业人数在上月大幅上修至33.3万人后，于本月再下修至29万人；1月新增就业由35.3万人大幅下修至22.9万人。修正后，前两月新增就业合计下修16.7万人。
美联储主席鲍威尔发言偏鸽。鲍威尔在美国国会听证会上表示，联储清楚过晚降息的风险，且距离“获得降息所需的信心”不远；联储长期将缩减MBS，降低持有美债的久期；联储密切关注中小银行及商业地产的“脆弱性”，但风险可控；对大中型银行的监管上立场边际软化。
后市展望
非农就业整体仍较为稳健，对降息走势影响可能仍较为有限。同时，美国将公布2月通胀数据，由于1月CPI超预期上涨，作为美联储3月FOMC会议前的最后一份重要参考数据，其对降息路径指引的重要性不言而喻，仍需密切关注。
配置策略
2月美股市场对降息开启的预期继续延后，AI热潮带动美股龙头指数继续上攻，当前大小盘分化处于历史极值位置，后续市场偏好或有所收敛。短期市场再度进入经济数据敏感阶段，上周1月核心PCE符合市场预期，2月ISM制造业PMI和密歇根消费者信心指数下降强化了美联储宽松预期。当前美股风格极化的可持续性有限，随着市场情绪趋于收敛，美股风格或迎来切换，小盘板块或将迎来更好机会。
（来源：交银国际，德邦证券）
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