刚登峰管理的泉果思源三年持有期混合目前已经过了建仓期，但截至23年底其股票仓位仅有76%，不知道季报结束后有没有加仓。

在东方红任职期间，刚登峰就经常进行大周期级别的仓位择时，比如从2020年中开始大举加仓（80%加到95%），再比如从2021年中开始迅速砍仓（95%砍到75%）。从净值表现看，刚登峰的市场敏感性在公募基金经理中还是相对靠前的。

刚登峰的四季报的核心思想大概是“时间”：房地产政策牌基本打光了，当前大致回到了2014年的水平，剩下的牌如果再打，就又会回到“涨价去库存”的老路，政策定力显然不允许，普通百姓可能也承受不住。剩下的就只有让市场通过时间慢慢疗伤，自己体会政策的“良苦用心”。

至于当下最大的变化，刚登峰认为包括我们在内的整个地球都发展到了一个临界点，以往的经济理论基本失效，全球都不知道怎么办，所以不如放弃那些自己决定不了的东西，好好研究微观企业基本面，然后向市场之神祈祷，希望大环境的beta不要碾碎自己看中个股的alpha（确实也没别的办法，宏观不可测，微观倒是相对可测，但宏观不行微观也好不起来）。

PS，泉果的投研2024年是不是统一看好消费电子啊？赵诣和刚登峰季报里都写了这个板块，MR什么的……

PS+，东方红的基金经理离职期间还是比较讲道理的，不论刚登峰还是钱思佳，离职前都把股票仓位降到了合同要求的下限，方便后面接手的同事按照新思路建仓。