美联储如期按兵不动，消息发布后，美股收涨、金价上行。当然，由于美联储减缓缩表的言论，打击美元指数，让离岸美元流动性预期向好，对全球贸易和全球权益市场都是大利好。不过今天北向不太给力，大A受到影响，表现不佳呀。

指数震荡走弱

收工。今天早盘三大指数整体小幅下调，午后震荡走弱，全部在低位结束了战斗。个股跌多涨少，涨跌比为2206：2909，红方占比超4成。

3月21日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2024.03.21）

资金面来看，今天两市合计成交10677.68亿元。（数据来源：Wind，2024.03.21）

北向资金全天净卖出60.21亿元。今天南北风向不一致，宝儿姐码字这会儿，南向资金净买入超41亿港币。港股主要指数集体走高。（数据来源：Wind，2024.03.21）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加69.13亿元。（数据来源：Wind，2024.03.21）

贵金属强势领涨

年初至今，A股一直围绕两个方向进行演绎，一个是以AI为代表的泛人工智能领域，包括低空飞行、算力、大模型等等；另一个是交易可能存在的通胀，包括泛周期品，而其中以有色金属板块最为耀眼。

还是熟悉的味道，今天盘面上，贵金属板块再次强势领涨，同时最强风口kimi带动一众科技、传媒、游戏等板块发力狂拉，低空经济概念探底回升，猪肉板块回暖。下跌方面，医药医疗股集体下跌，煤炭、化工等权重板块走低。

热点集中在这几个方面：

一、贵金属板块走强。

美联储宣布维持基准利率在5.25%-5.50%不变，且将在年内降息三次。受消息影响，金价大幅走高，A股贵金属板块强势拉升。

券商认为，在逆全球化、全球风险事件增加、央行持续购金的背景下，黄金战略配置地位提升。

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二、Kimi概念股连续大涨。

他来了他来了，最高效“打工人”上线了。继Sora之后，国内AI公司月之暗面开发的Kimi智能助手横空出世，引爆了人工智能领域的新一轮投资热情。

昨天我们说过，月之暗面宣布Kimi取得了技术上的新突破，可以支持200万字无损伤上下文的输入，较去年10月产品发布时的20万字有了显著提升，主打一个长时间陪伴式的AI服务。那不妨读读《甄嬛传》？茶余饭后咱一起讨论下剧情呀。

实际上，无损长上下文一直是业界的研究热点。Kimi智能助手在这一领域的突破，无疑将推动AIGC模型的通用化能力，为更多垂直行业提供赋能。

多家券商认为，Kimi智能助手有望成为AIGC领域的标杆产品，将助力企业实现高质高效的内容生产。

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三、低空经济反复活跃。

随着政策力度的不断加强，飞行汽车、低空经济概念近期持续活跃！一方面，民航局召开通用航空工作领导小组低空经济专题会议。同时，亿航智能EH216-S无人驾驶载人航空器开售。

据相关数据，2025年我国低空经济的市场规模有望达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。

四、猪肉概念涨幅扩大。

身价不断上涨，“二师兄”快乐加倍呀！至于猪价表现“淡季不淡”，分析来看，压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或是主因。但是供应压力后延并非消除、猪价上涨持续时间或较为有限，生猪供应偏多基本面不变，产能去化或仍是主线。

同时，24H2生猪供应收缩或是大概率事件、猪价或值得期待。

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以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2024.03.21）

美股集体创新高

l 美联储如期按兵不动，“点阵图”显示今年将降息三次。隔夜美股三大指数均创历史收盘新高，热门中概股普遍上涨。三大指数收盘结果如下：

（数据来源：Wind，2024.03.21）

COMEXCOMEX黄金期货涨1.38%，报2189.6美元/盎司。（数据来源：Wind，2024.03.21）

国际油价全线下跌，美油5月合约跌1.56%，报81.44美元/桶；布油5月合约跌1.41%，报86.15美元/桶。（数据来源：Wind，2024.03.21）

在OPEC+减产、地缘局势紧张等背景下，多家华尔街投行对于二季度油价走势较为乐观。

当然了，任何人都不能完全准确的预测市场，我们只是根据现有的基本面等情况来判断一个大概的趋势。中长期来看，在全球能源转型的大时代背景下，传统能源维持在高位、上游企业投资不足的现象可能维持较长时间。

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投资策略

 核心假设：短期看，1月小微盘的流动性危机在去杠杆及救市资金的输入后得到解除，叠加企稳的宏观数据，政策处在暖风期，使得市场可以有风险偏好的提升，看好成长；国外来看，市场对于美联储降息的预期已贴近美联储指引，强宏观+紧缩对于美科技大票影响不大，映射逻辑存在。关注新能源的短周期复苏。对于顺周期而言，仍需要验证后续的开工及地产销售高频数据。红利的短期情绪和拥挤度都较高，当下投资者可能仍会积极配置，但空间有限不宜追高，中长期仍看好（利率成本下行仍是趋势）。

 周度观察：

（1）红利开始回调，历史上从拥挤度高位回落一般需要调整1个月左右。

（a）高股息出来的资金风险偏好不会太高，会选择低位、基本面有长逻辑的方向，推荐汽车（出海+电动化超预期）、新能源（周期底部+低估低配）、休闲食品（业绩好+低位）。（b）全球制造业周期底部复苏，黑色基本面差的情况下，部分买入资源品长逻辑的投资者可能从高股息的煤炭中切入非高股息的有色。

（2）上周五北上资金流入较多，或与富时指数扩容有关。经测算，此次扩容的增量资金约200亿左右。复盘看，历史上海外指数中A股扩容仅在调整日当天对北上资金流入量有脉冲，因此后续的影响有限。不过2月以来北上资金已累计流入800亿以上，因此本次外资流入更多仍是全球流动性溢出和我国基本面平稳结合的机遇，后续的持续性仍需要看基本面的韧性。

（3）本周市场海外主要看日本央行和美联储的议息会议，都会带来全球的增量紧缩，但预计不会是大的波折，可以把握节奏对利率敏感性品种进行加仓。

（a）在通胀预期、工资增速持续回升的背景下，市场普遍预期日本会退出负利率，但考虑到日本经济的复苏是周期性而非结构性加息会很缓慢，且资本市场已有1年时间做准备（日央行22年12月、23年10月连续放宽了YCC的波动幅度，货币政策正常化的讨论一直在），如果没有超预期的加息幅度，预计冲击不大。（在上周五春斗结果出来之后，日元甚至相对美元贬值）。

（b）在连续的通胀超预期之后，美联储此次的点阵图可能会从全年3次降息的指引降到2次，在10年期美债已经达到4.3%附近，鲍威尔可能在鹰派的声明后的新闻发布会上进行一定的鸽派调和。

（4）AI观察英伟达的GTC演讲有哪些超预期的方向。如果英伟达带动有业绩的光模块、服务器挺住，则可能带来AI支线如传媒，或其他新质生产力方向（脑机、低空经济、卫星、氢能）的热情延续。

 适时关注：

（1）低位、基本面长逻辑：汽车、新能源、休闲食品；

（2）全球制造业周期：工业金属；

（3）AI：光模块、服务器。

 本周宝儿姐精选基金如下：

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【互联网券商+移动支付】华宝金融科技ETF联接（A：013477；C：013478）

【一键打包电子龙头】华宝电子ETF联接（A：012550；C：012551）

【一键打包智能电车全产业链】华宝智能电车ETF联接（A：013475；C：013476）

【一键打包有色金属牛股】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

【精选消费龙头】华宝消费龙头（A：501090；C：009329）

【中特估投资机遇】华宝红利基金（A：501029；C：005125）、华宝银行ETF联接（A：240019；C：006697）

【14亿人健康刚需】华宝中证医疗ETF联接（A：162412；C：012323）、华宝医药生物（A：240020；C：019029）

【一键打包券商龙头】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【成长+价值均衡配置】华宝国策导向（A：001088；C：019108）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、金融科技ETF联接、国策导向、红利基金、银行ETF联接、券商ETF联接、医药生物、电子ETF联接、消费龙头、有色金属ETF联接、农牧渔指数等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝医疗ETF联接、华宝油气风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）