2023年2月工业增加值当月同比增长18.77%,前值-9.79%;当月环比增长0.12%,由于去年大的疫情影响是从2022年2月开始,而今年1月恰好是国内春节叠加第一波疫情高峰,这两个月的数据存在很大的技术影响。以环比数据来看,我们当前经济复苏仍然保持平稳态势。2月PMI指数为52.60,持续保持在50以上,印证了我们之前所说两到三个月恢复的预期。2月PPI同比增长-1.40%,前值-0.80%,环比增长0.00%;CPI同比增长1.00%,前值2.10%,环比增长-0.50%,目前看到的数据正在逐渐印证经济修复预期。2月M2同比增长12.90%,M1同比增长5.80%,社会融资规模存量同比增长9.90%,目前流动性仍然整体宽松。2月末外汇储备3.13万亿美元,对外贸易人民币直接结算范围逐步扩大。今年经历了1月春节及疫情高峰之后,自2月起,国内经济逐渐开始复苏,3月已经逐步进入修复快车道。年初以来基本面和市场预期有所反复,主要体现在消费复苏的斜率上,但市场对整体趋势并无分歧。当下部分顺周期部门仍然处在企稳阶段,劳动力市场有一些滞后反应,但从出行等板块来看,消费内循环已经开始发挥作用,预计后续随着居民收入改善,消费复苏将逐渐加快。从海外流动性来看,当前美联储加息节奏进一步缓和,部分银行破产导致市场对加息节奏和预期出现了分歧,但整体流动性好转基本确定。2023年一季度海外市场主要是预期差的修复,同时科技股也有突出的表现,标普500、纳斯达克100、FTSE100、DAX、CAC40、恒生指数、恒生科技的收益率分别为7.03%、20.49%、2.42%、12.25%、13.11%、3.13%和4.24%。
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