#2023年最后两个月，投点什么穿越震荡？# 曾经默默无闻的红利低波策今年突然火了起来，究其原因还在于其“能涨抗跌”，试问这样的指数策略又岂能不火？
其实在过去几年中红利低波策略一直保持了相对稳定的表现。自2020年以来市场经济不确定的背景下，投资者的风险偏好会下降，偏好选择相对保守的板块进行投资。而红利低波产品正好迎合了自2020年以来投资者的偏好。”
首先，能攻善守，在震荡市中红利低波策略优势明显。红利策略是以股息率为核心构建选股策略，主要通过持有长期分红稳定且股利支付率和股息率高的股票来获取收益。
股息率越高的公司，其本身的经营状况和盈利能力往往也同样不错，并且它的估值肯定不是特别高，否则它的股息率也不会很有吸引力。
而低波策略则是挑选股价波动率较低的股票来构建组合。这类公司通常业绩稳定、估值稳定，较少被高估或低估。历史经验来看，在经济基本面出现恶化导致市场阴跌，以及市场估值较高出现周期稳定的持续调整的情况下，低波因子有着一定的防御属性。自2021年进入后疫情时代以来，经济增长边际放缓，国内的发展重心从曾经强调数量转变为如今的强调质量。在这个背景下，过去受益于经济高速增长而给到高估值的成长股们纷纷调整。而低波因子却由于其估值稳定、波动稳定的特点，在弱市环境下更为抗跌，其防御属性开始凸显。总的来说，强市搏收益，弱市更抗跌。震荡市中红利低波策略优势明显。
其次，政策大力支持，红利低波策略如虎添翼。下半年来央国企陆续发布增持和回购计划，2023年中报季，A股上市公司整体现金分红规模突破2000亿元，其中，国企央企为分红主力。得益于此，今年以来在市场普跌的情况下，“中特估”主题逆势走强，相对跑赢大盘。
并且前期证监会出台分红与减持“挂钩”政策。对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露原因。对存在长期大额财务性投资但分红比例偏低的公司，强化披露要求，督促加大分红力度。对于最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的上市公司，要求控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。所以从未来整个监管趋势来看，监管也是在鼓励央国企上市公司多去分红的。
而红利低波100指数尽管在编制规则上仅是从沪深市场选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，并没有强调优先挑选“央国企”。但是从客观上看，红利低波的100只成分股中，大概有将近70只是广义上的“央国企”，两者重合度较高。展望未来，随着 A 股市场上市公司分红制度的不断完善和机构投资者话语权的不断增加，A股上市公司派息率提升是长期趋势，“红利低波”策略如虎添翼。
第三，利率长期缓慢下移，红利低波产品中长期配置价值凸显。
近年来，在经济换挡降速的大背景下，投资者们所面临的宏观经济环境也在迅速发生变化，经济从高速增长向高质量发展转型正在成为社会各界的共识。而在过去固收类理财产品年化收益率较高时，投资者们则更为偏好固定类产品，红利策略性价比优势并不明显。但随着银行理财产品净值化改革和年化收益率中枢持续下移。红利低波指数年平均股息率和整体经济背景增速开始逐渐匹配，甚至可能阶段性的高于经济背景增速或者某些行业的增速时，股息率指标正越来越被投资者重视，红利策略性价比逐渐提升。
最后，红利策略在中长期有望产生很好的复利效应。
综合来看，无论是从整个经济发展的趋势上来看，还是从现在可投的金融产品格局变化来看，红利资产未来都会是非常值得投资者重视的一类资产，景顺长城中证红利低波动100基金中长期配置价值值得大家重视起来。@景顺长城基金