一季度市场大起大落,特别是科技板块弹性更大。在巨大的波动中,我们把仓位更加聚焦在AI算力、存储和封测之上,逐渐减仓普通的SOC类芯片设计公司。在三月中旬,我们判断反弹阶段性结束,将进入一段震荡期,科技板块可能会更加稳健有力地上扬。因此,我们果断地进行组合调整,策略上进行高低切;将前期上涨较快的AI应用和AI大模型相关的仓位进行减仓,而对AI安全、数据要素和工业软件等板块进行加仓。
我们认为数据资产入表的会计准则进一步试点推进,将迎来有意义的修订,以推动数据要素产业的商业案例落地,有利于启动真正有产业逻辑的商业变革。而今年财政能力的恢复和国家以旧换新、产业升级的政策加码,也有利于信创和工业软件的基本面迎来复苏。
而二季度更多的产业前沿变化将会促使新一轮软科技的行情。需要观察ChatGPT5的发布、特斯拉FSD对智能驾驶的升级、华为鸿蒙生态的推进、AI安全问题的被重视度提升、以及其他科技团队的多模态AI大模型的技术提升等。
我们认为:全年科技板块走强的预期不会改变,而不同的细分领域在不同阶段都有各自的机会。进入二季度,依然以AI大浪潮为投资基座。现在的科技行业中,不论是投资哪个板块,其核心都是AI。AI正处在一个十年期的大创新周期中,将深刻改变我们的生产、生活和商业模式。因此,投资科技板块的核心逻辑应该是基于AI底层逻辑再向上去延伸。