本周生猪价格继续回升，能延续回暖势头吗？当前产能去化到哪一步了？能适时布局了吗？一起看看各方面的板块分析。
核心数据
价格端，根据猪好多网，截至3月15日生猪（外三元）全国均价为14.61元/公斤，周环比持平；同期15公斤仔猪全国均价为34.95元/公斤，周环比上涨8.04%。
利润端，外购仔猪养殖利润为58.94元/头，周环比上升22.73元/头；自繁自养利润达-148.73元/头，周环比上升35.20元/头，持续亏损近14个月。
产能端，2024年1月能繁母猪存栏量同比减少6.9%、环比减少1.8%。
后市展望
国泰君安认为，从目前数据来看，维持产能继续去化的方向不变，而从去化幅度来看，部分第三方数据环比下降幅度收窄。随着猪价持续低迷，行业亏损导致的产能去化方向不变，资产负债率压力或继续增加，现金流压力仍在推动能繁母猪存栏下降。
财通证券认为，短期，需求端进入淡季回落明显，供应端出栏压力较大，同时冻品库存仍待消化，猪病影响持续，若后续出栏节奏正常，预计猪价或持续回落。需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，产业现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。
（资料来源：国泰君安、财通证券）
配置策略
从能繁母猪存栏量及新生仔猪数推演来看，2024年生猪供应量大概率前高后低，若需求端弹性较弱，则猪价中枢或呈现前低后高的趋势。投资角度看，经历长时间的周期磨底后，距离产能出清加速的时点愈近，2024年供需格局改善较为明确，猪周期向上拐点可期，从头均市值和PB角度，目前估值处于低位，或可关注畜牧养殖板块机会。
板块估值
Wind数据统计，截至2024年3月15日，中证畜牧指数（930707.CSI）最新估值为2.56倍PB，处于大约1%历史分位数。
（数据来源：Wind，统计区间2015.7.13-2024.3.15。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。）
$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|019547)$ $招商中证畜牧养殖ETF联接A(OTCFUND|014414)$ $招商中证光伏产业指数A(OTCFUND|011966)$ $招商中证光伏产业指数C(OTCFUND|011967)$ $招商中证红利ETF联接A(OTCFUND|012643)$ $招商中证红利ETF联接C(OTCFUND|012644)$$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$
#基金经理说##你的基金回本了吗？##市场热点解析#
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.70%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
