市场分析

周期角度看，旺季猪价维持弱势，仔猪9月以来连续亏损，养殖延续亏损，指示当前位于猪周期底部，但周期拐点仍需要等待产能加速去化，进而供需反转催化猪价上行。

资金方面，多方数据显示当前生猪养殖流动资金趋于枯竭，企业的负债压力增加、偿债能力较差，生猪养殖上游产业动物疫苗公司的回款能力变差，周期方向或渐明晰。

后市展望

目前市场资金倾向于抢跑，因此博弈重点在于产能而非猪价，后续关注产能加速出清的时点。

当前能繁母猪存栏高位、猪价持续低迷、市场普遍预期悲观、行业现金流压力较大、板块估值低位，是支撑左侧布局的逻辑。建议重点关注畜牧养殖板块的配置机会。

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