说到“黑天鹅”，你第一反应会想到什么？如果联想到了投资的风险事件，那么恭喜你，你已经是一个成熟的投资者了。

在很长一段时间内，欧洲人都认为天鹅全部是白色的，所以“黑天鹅”这个词被用来指代那些“不可能存在的事物”，但这个概念随着他们在澳大利亚发现黑天鹅而“崩塌”。

于是在投资界，“黑天鹅”也代表那些不可预测、但突然发生时会引起连锁反应、带来巨大负面影响的事件，包括但不限于自然、政治、经济、社会乃至各行各业。  

在最近的“倒春寒”行情中，不少人都再次体验到了市场的多变与严酷。咱们今天就来聊聊“黑天鹅”与风险管理的话题，还有在投资中怎么应对不可预知的未来的问题吧。

  01  什么是“黑天鹅”？  

一分钟之内说出5个投资界的“黑天鹅”事件，你会列出哪些？比较出名的包括2008年“雷曼兄弟破产”引发的全球金融危机，2009年开始的欧债危机，还有近几年的疫情、中美贸易冲突、俄乌冲突，乃至今年3月的欧美银行“爆雷”。  

从这些事件中，咱们可以试着去总结“黑天鹅”的几个特征：

一是高度不可预测性。“黑天鹅”在天鹅中属于稀有群体，同样地，“黑天鹅”事件也属于偶然的小概率事件，正因为概率小，所以人们往往认为它不会发生，一旦发生时往往会“跌破大家眼镜”。比如当年的“雷曼兄弟破产”，2007年还曾风光无限，2008年初就爆出危机，当时市场普遍认为联邦政府会出手拯救雷曼，谁知不然，当一切努力都白费之后，雷曼兄弟于2008年9月宣布破产。  

第二点是带来的巨大影响，如果处理不好就可能导致系统性风险。比如说，亚洲金融危机和美国次贷危机引发的国际金融危机，就曾使一些国家数十年的发展成果付诸东流。雷曼兄弟破产导致全球二十多个国家深受其害，多数国家的经济活动至今还没回归正轨。有研究表明，这次危机的发生将使普通美国人一生中的收入减少7万美元。（参考来源：FX168财经，2018.09.15）  

简单理解，黑天鹅就是不可预测但会带来极大冲击的小概率事件。  

  02       风险管理，减轻“黑天鹅”带来的损失  

虽然不可预测，但有效的风险管理，却可以减轻TA“飞”来时的损失。  

风险管理对于损失的防控主要体现在两个方面：一是减少实际损失，力争将风险“最小化”；二是保持良好的投资心态，降低心态崩盘下亏损扩大的可能性。比如咱们常说的“基金赚钱但基民不赚钱”这一痛点，源头似乎在于，当风险来临投资出现亏损时，投资者却常常因为心态崩盘而采取不恰当的操作，比如“越跌越卖”“在谷底割肉”等，因为操作失误而造成亏损进一步扩大。如果有良好的风险管理意识，即使亏损出现，也可以尽量避免因恐慌而出现的操作失误。  

接下来进入重点：咱们在基金投资的旅程中，如何进行风险管理？

第一件要做的事，就是做好心理建设。没有只涨不跌的市场，同样，也没有只跌不涨的市场，在牛市的喧嚣中多一分警惕，在熊市的寂寞中也不要过于悲观，每一个合格的投资者，都需要在投资中修炼足够强大的心脏~

接下来，做好资产的分散配置。“鸡蛋不要放在一个篮子里”这句话咱们至少说过几十遍，因为不同资产之间往往具有你跌我涨、此起彼伏的“跷跷板效应”，比如近两年股市表现一般，但原油、黄金表现出色。通过在不同资产类别上的布局，可以降低单一资产判断失误以及单一资产出现“黑天鹅”的风险。需要注意的是，资产配置没有放之四海而皆准的“套路”，需要大家结合自己的投资风险承受能力、投资期限以及投资收益等因素综合考虑，建立更适合自己的投资组合。

建立投资组合之后就可以一劳永逸了吗？当然不是。市场是不断发生变化的，一开始设定的资产配置比例有可能在一段时间后出现较大的变化，这时候就需要通过仓位调整来达到再平衡。通过卖出获利多的资产、买入跌幅较大的资产，还能够自动执行“低买高卖”的策略，岂不是一举两得？

最后，也不要忘了制定并严格执行止盈和止损计划。为什么要止盈？因为市场牛熊转换总是在不可预计的时候发生，适时落袋为安，那么当风雨来临时不至于“竹篮打水一场空”。然而，止损并不等同于“杀跌”，它可以用来检验我们的投资计划有没有问题，比如基金收益不如意是市场因素还是产品本身出现了问题，前者需要坚守，而后者需要考虑是否应更换投资标的。

就像旅途中的暴风雨，“黑天鹅”不可预期也无法避免，但风险管理可以帮助我们加固理财的小船，即使遇到风雨也能平安航行。等到放晴时，终会守得云开见月明！

温馨提示：本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。