最近两年，“固收+”逐渐走红，市场上的“固收+”产品也越来越多。
以今年来说，截至12月6日，年内发行的“固收+”产品规模突破5000亿，远超去年同期的3528亿，同比大增42%。
走红的背后，一方面是因为今年A股行情轮动多变，权益市场投资进入困难模式。
一季度市场风风火火，只要抱团吃药喝酒就能轻松赚钱；但年后抱团股雪崩，市场主线也不清晰，板块轮动明显，不少股票型基金都出现了-20%多的回撤，亏得让人茶饭不思。
港股这几天更是跌到让人心碎。事实上，今年以来恒生指数已经跌了近12%，恒生科技指数更是大跌近30%，年前大买港股基金想抄底的小伙伴，现在浮亏百分之三四十都正常。
但“固收+”产品却平稳航行，2021年前成立的789只“固收+”产品中，今年收益率中位数达到6.06%，最大回撤也只有-3.39%。业绩比较稳定、回撤也小，基民的持有体验会更好。
另一方面是资管新规要求打破刚性兑付，在对限制期限错配、理财产品净值化管理等方面做出规定后，银行理财产品收益率逐渐走低，现在再想找年化收益率超过4个点的理财产品已经很难了。
“固收+”产品收益率稳健增长、回撤小的特性自然吸引到越来越多人的关注，成为传统理财产品和高波动股票基金的高阶替代品。
问题来了，到底什么是“固收+”产品呢？
我们把它拆成两部分来看。
“固收”部分的核心是债券，就是以风险比较低的债券为底仓，主要是利率债、高信用等级的信用债，为组合提供安全垫。“+”部分的核心是权益资产，比如股票，来增厚收益。
目前市场上的“固收+”基金，主要是一级债基、二级债基、偏债混合型基金、灵活配置型基金、偏债FOF，股债投资占比如图：
可以看到，“+”部分最常见的是加股票资产，因为可以利用股债跷跷板效应来平滑收益。
当基本面向好的时候，市场会普遍预期公司业绩好，驱动股市走牛，而债市则会由于利率预期走高而偏弱。相反，基本面较差的时候，在悲观预期下，股票作为风险资产会遭到抛压，债市则会在利率下调预期下走牛。
可以看到，股票和债券的收益具有互补性。而“固收+”产品股债结合投资，本身就是一个已经做好资产配置的投资组合。
不过，“固收+”不是简单的股票和债券结合，否则我们直接买入最牛的股票型基金和固收基金就好了，它的核心是大类资产配置能力，也就是根据宏观环境、政策动向、市场变动等来调整股债配置比例，以及进行行业选择。
这就涉及到“固收+”产品的投资策略了。“固收+”产品有不同的投资策略，比较常用的是CPPI策略。
CPPI策略是将投资组合中的资产分为主动性资产和保留性资产。在期初，先根据设定的收益目标确定两类资产的投资比重，持有期内再根据市场走向进行动态调整。
比如说，现在有100块钱，假如固收类资产年化收益率为3%，期初的投资计划就是：拿97块去投资固收产品，1年后本息一共100块。
那么，光靠投资安全性高的固收产品，100块的本金就保住了。剩下的30块钱，就可以拿去投资股票等高风险资产，博取更高的收益。
当然啦，市场是多变的，设定计划后，还需要根据市场行情进行仓位调整。
在“固收+”产品中，如果“+”部分是股票，操作就是：将资产分为固收类资产和权益类资产，股市上涨的时候，就加大投资于权益类资产的比重；股市下跌时，就减少权益类资产、以控制风险，保证收益。
对“+”部分资产的管理也很有讲究，基金经理要通过杠杆策略、久期调整等策略，在控制风险的同时增厚收益。
当市场短期回购利率低于持仓票息收益的时候，就要进行部分杠杆操作来提高收益。利率市场发生变化的时候，也要通过加久期或者减久期来进行波段操作，以赚取资本利得。
可以看到，“固收+”产品听起来很简单，但实际上想要做好一只“固收+”产品并不容易，背后需要强大的团队提供研究支持，也需要实力强悍的基金经理精选股票和债券，并在复杂多变的市场中不断进行股债动态平衡。
工银瑞信基金的“固收+”业务是业界的标杆。
早在2007年5月，工银瑞信基金就推出了旗下首只“固收+”产品——工银增强收益债券，截至12月6日，累计收益率达155.17%，超额回报高达75.97%。
近年来，工银瑞信基金还诞生了多只“固收+”王牌产品，比如工银双利债券、工银产业债券等，成为市场上少数规模破百亿的绩优二级债基。
从长期业绩来看，工银瑞信基金成立满七年的“固收+”策略产品，成立以来收益都超过了80%。
自成立以来，工银瑞信基金旗下固定收益类产品共斩获39项三大报权威奖项，其中包括17座金牛基金奖、14座明星基金奖、8座金基金奖。2009-2020年期间，更是连续12年都有固定收益类基金获得“金牛基金奖”。
优秀的业绩背后，离不开工银瑞信基金的实力支持。工银瑞信基金有着强大的投研能力，对固收相关领域实现全覆盖，形成满足多种需求的投资风格和产品种类，还建立了完善的信用评级体系和强大的信用评级团队，全方位控制组合信用风险。
更重要的是，工银瑞信基金的王牌固收战队拥有公司副总经理杜海涛、固收投资总监欧阳凯、养老金投资中心总监李剑峰以及何秀红等多位大咖级王牌老将，同时中生代明星赵健以及新秀张洋等人才辈出，为实现长期优秀的业绩提供支持。
最近，工银瑞信基金正好准备发行一只“固收+”基金——工银民瑞一年持有混合（A类：013611；C类：013612），基金经理正是王牌战队中的张洋。
张洋2012年就加入了工银瑞信基金，代表作工银新得益混合，自2016年11月成立以来至今（截至2021年12月6日），总回报率达到50.00%，远超业绩基准的29.10%，也高于偏债混合型基金指数的36.07%。
回撤率也控制得不错，成立以来最大回撤率不超过5%，远低于同期同类平均。
工银民瑞一年持有混合也采用“固收+”策略，其中投资股票的比例不超过30%。
值得一提的是，这只基金还可以投资港股。我之前也跟大家讲到，港股在经历了今年的连续调整后，估值被压得非常低，投资价值还是很大的。
另外，为了改变基金赚钱、基民不赚钱的情况，工银民瑞一年持有混合还精心设置了1年持有期的规定。也就是说，你可以随时申购，但买入后最少要持有1年才可以赎回。
锁定期不长也不短，既能帮你养成长期投资的习惯，避免追涨杀跌，也方便基金经理做长线投资。
在股市波动加大、理财产品收益率逐渐走低的当下，大家不妨配置一部分的“固收+”产品，在严控回撤的情况下又能力争更高收益。工银民瑞一年持有混合于12月13日-12月24日正式发行，有兴趣的投资者可通过民生银行等渠道进行认购，借道该基金布局跨年行情。
