2023年第二季度申万医药指数下跌7.3%,涨幅较大的主要是中成药、医药流通、血制品等,CXO、医疗服务、药店跌幅较大。
政策层面,二季度全国中成药集采结果公布,包括多个独家品种在内的68个拟中选产品平均降幅49.36%,整体降幅符合预期;国家医保局出台了医保谈判续约规则征求意见,对于连续纳入谈判目录4年的品种降幅同等条件减半,2022年通过重新谈判新增适应症今年续约降价允许扣除。谈判规则对于多次降价的创新药更为友好,支付端向创新药倾斜。此外,国家卫健委发布了“十四五”大型医用设备配置规划,规划数量较十三五大幅增长,且价格限额提高,有利于释放医院采购需求,对相关器械、设备及药物产业发展有较大推动。总体看,经过多轮和多品种集采,大品种集采接近尾声,集采政策趋于缓和,集采边际影响减少。医保资金的结构调整中,政策对创新药、器械的支持加大,创新能力成为竞争的核心。
二季度围绕企业经营进行布局调整。二季度起医院就诊常态化,高值耗材、医疗服务、医院设备恢复较快,本基金增配了院内诊疗相关的标的;考虑到国产创新药快速增长、新产品获批数量增加,增配了创新药。总体看,医药板块政策压力可控,板块业绩稳定增长,且经过较长时间估值消化,医药板块估值已到合理水平,性价比适宜,目前持仓保持较高水平。