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昨天我们聊了新能源车，今天我们重点聊聊煤炭。周一的时候，煤炭板块出现大跌，文末我重点有提，事实上这波下跌也并非无迹可寻。 

在上周我聊煤炭板块的时候，重点提过，板块如果缩量上涨，可能会面临调整。

（摘自个人4月17日发文） 

4月17日当天指数就属于缩量上涨，而18、19号两天，指数都是冲高回落，量能再度降低，又临近前期高点，因此这个位置从技术面的角度，调整的概率也比较大。

当然调整的力度是不好说的，那周一的调整加上昨天的下杀，整个力度也比较大，那么究竟煤炭板块这波趋势有没有结束，跌下来又能否加仓呢？我们还是回归基本面先来看下。

从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价逐步上升，4月18日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报826元/吨，环比前一周增长25元/吨。产地焦煤价格持平，4月19日，山西古交主焦煤出矿价报价1820元/吨，环比前一周持平；4月19日，河北唐山焦精煤车板价报收1890元/吨，环比前一周持平。（数据来源：wind）

库存方面，上周港口煤炭库存涨跌互现，4月19日，环渤海港煤炭库存2280.20万吨，环比前一周上涨1.65%；4月19日，广州港煤炭库存286万吨，环比前一周下降7.02%。港口炼焦煤库存有所下降而焦化厂库存上升，4月19日，六港口炼焦煤库存202.85万吨，环比前一周下降0.48%；4月19日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计647.06万吨，环比前一周上升3.86%。（数据来源：wind）

总体来看，市场观望情绪较浓，煤炭价格偏稳运行。根据中国煤炭市场网，产地方面，榆林区域产销维持常态，当前需求释放较为有限，矿方为维持销售多谨慎调价。鄂尔多斯区域交投情绪略有改善，涨价煤矿小幅增加。晋北区域以稳为主，近期坑口出货虽较前期有所改善，但是整体支撑仍偏弱，多数煤矿仍不具备上调基础。

港口方面，贸易商挺价情绪保持，普遍不愿低价出货，而下游采购意愿依旧较低，但是由于低价货源减少，因此成交价格重心略有上移。进口煤方面，近期多数进口煤到岸价仍不具优势，部分终端和贸易商认为在当前需求未有明显改善的情况下，后期离岸价存在下行空间，市场观望情绪较浓，交投清淡。

往后看，煤炭价格走势开始分化，产地价格试探性上涨，港口价格或依旧承压下跌。当前动力煤需求基本面维持稳健运行，以电煤需求托底，非电需求继续维持恢复节奏，淡季下由于终端电厂维持垒库节奏，煤价较难深跌，另外，三峡蓄水位已跌至去年同期水平，如果雨季长江中上游地区降水情况不佳，夏季火电或超预期增长，在当前北港库存维持低位运行背景下，未来煤价可能还是会存在反弹空间。

整体而言，短期基本面较平，而板块此前的涨幅较大，在一些偏成长方向的公司密集公布业绩报告后，吸引资金再度回归，导致偏红利风格的板块出现一定的抽血效应。另外，也有一些资金可能因为短期基本面和技术面双重走弱，提前获利了结。

回归投资端，周一文末我说得比较清晰，因为周一板块已经回落至趋势关键支撑位，周二没有反弹迹象继续跌破下杀，那么就要留意后续的调整。当然前几次指数也跌破了趋势的支撑，但在1周内快速修复，仍然可以视为趋势的支撑有效。

所以核心观察昨天跌破后，能否在短期内快速修复，假如没有企稳的迹象，则视为这一波煤炭的趋势反弹行情结束，后续可能要会进入新的调整周期。

因此这波肉吃得较多的朋友，可以考虑适度止盈再观察短期指数能否快速修复，而考虑博弈的朋友，虽然这个位置是趋势的博弈点，但因为已跌破，所以还是可以观察一下，等修复再考虑，不要盲目出手。

中期看，假如大盘整体后续依旧波动，那么红利的方向可能还会吸引资金回归，但我们不能做过多预判和假想，还是应跟随市场，随机应变。

相关基金：

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

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