宏观判断方面：
I.22年末市场看好中国强复苏，美国通胀快速下行的预期组合下，我们给出中国弱复苏、美国经济有韧性通胀有黏性、疫情放开后的消费涨幅顶点于1月的判断。
II.4、5月份市场对美国衰退预期最为强烈之时指出市场低估美国经济韧性，中国强复苏即将证伪且美国紧缩预期将升温。在大部分交易者认为美联储已停止加息转为降息时做出利率高点仍有50bp上行空间5.5%-5.75%，这一观点在6月FOMC会议的点阵图中得到确认。
III.5月中期策略中判断欧洲即将步入衰退，三四季度是欧洲利率政策开启转向的时间点。随着通胀的快速下行，欧央行加息结束已基本得到确认。
IV.全年坚持美国经济有韧性，软着陆的预期将发酵支持美联储紧缩持续。