海关总署最新统计数据显示，今年前5个月，我国进口机电产品2.43万亿元，同比下降13%；其中，集成电路（IC）1864.8亿个，同比减少19.6%，价值9050.1亿元，同比下降18.4%。（参考来源：中国经济网，2023.06.09）
作为全球重要的半导体消费市场和生产国，我国集成电路进口大降，是好事还是坏事儿？这其中，谁在受损、谁又在受益？今天咱们就来聊聊“芯”鲜事！
01从高速增长到持续下滑
众所周知，中国是全球芯片进口大国，集成电路进口量由2016年的3425亿个增至2020年的5435亿个，年均复合增长率12.2%。根据2021年的数据，中国全年进口集成电路6355亿个，同比增加16.9%，价值27934.82亿元，同比增加15.4%。（数据来源：中商产业研究院数据库，2022.01.23；中华人民共和国海关总署，2022.01.18）
（图片来源：中商情报网；数据来源：中商产业研究院数据库，2022.01.23）
（图片来源：中华人民共和国海关总署，2022.01.18）
但是进入2022年后，由于美国对中国芯片的进口封锁，中国芯片进口数量出现了大幅下滑，2022年中国集成电路进口量同比下降15.3%，与前两年强劲增长的情况形成了鲜明对比。而从2023年前5个月的数据来看，中国进口芯片数量再度迎来下滑，而且下滑幅度还要超过2022年，半导体进口持续低迷。（参考来源：深圳电子商会，2023.04.17）
02芯片进口下滑背后的原因
为什么我国芯片进口规模继续下滑？原因来自三个方面：
首先，是美国、韩国、日本等国家对我国展开芯片禁令，导致高通这类公司的芯片已经无法出口到中国市场。一个有力的数据在于，由于失去了大部分中国市场的订单，今年5月韩国芯片出口同比下降36.2%，连续10个月出现负增长；
高通也是如此，2023财年第二财季显示，该公司当季营收为92.75亿美元，同比下降16.92%；净利润为17.04亿美元，同比大跌41.92%。（数据来源：央视网，2023.06.01；每日经济新闻，2023.05.04；证券时报，2023.05.04）
其次，外部限制倒逼我国芯片加速国产化进程，各个领域加快创新研发，进一步提升了国产芯片的自给率，进口需求有所减少。根据SEMI（国际半导体产业协会）数据，2022年中国晶圆厂商半导体设备国产化率较2021年明显提升，从21%提升至35%。在全球经济增速放缓、全球半导体产业进入下行周期的情况下，2022年中国半导体产业增速仍保持正增长，数据显示，2022年中国大陆地区芯片设计业总销售额为543亿美元，同比增长5.3%。根据机构预计，2027年中国芯片设计产业规模将超过1000亿美元。（数据来源：证券时报，2023.05.31；第一财经，2023.05.27）
另外，需求端的萎缩也是导致我国芯片进口持续下降的重要因素。众所周知，芯片行业正在从前几年的“紧缺”变成“大泛滥”，全球主要半导体厂商的库存目前依然处于高位。（参考来源：平安证券，2023.05.21；第一财经，2023.05.27）
03透露出哪些投资信号？
从投资角度来看，我国集成电路进口大降背后透露出哪些信号？不妨从以下两方面看出究竟谁受益。
先从产业周期来看，虽然全球半导体市场低迷已经持续了很长一段时间，但从全球半导体近三轮周期来看，这轮周期可能快要见底了。在细分赛道上，作为半导体第一大细分领域，存储芯片的“见底”是目前讨论比较频繁的，业内分析认为，目前存储芯片价格已接近周期底部，继续下行的空间有限，叠加AI的需求驱动增长因素，存储芯片厂商有望迎来估值与业绩的“戴维斯双击”。（参考来源：上证报，2023.05.20）
从国产替代角度来看，5G、人工智能、物联网等新基建领域发展迅速，带动对存储芯片的持续需求。另外我们之前聊过的美光“被禁”，也将大大加速存储芯片领域的“国产替代”进程。但同样不能忽视的是，芯片国产替代方兴未艾，细分赛道的国产化进程并不均衡，目前国内半导体设备公在去胶、清洗、热处理、刻蚀及CMP领域内国产替代率较高，均高于30%，但在光刻机、离子注入机等领域国产化率合计不足5%。（数据来源：证券时报，2023.05.31；中国经营报，2023.03.04；本文不作个股推荐）
芯片是科技创新领域更具代表性的方向，也是国产替代的核心赛道，已经是市场共识，也是投资者长期布局的基础。但大家在投资前也要注意行业短期不确定的风险。如果做好了投资的准备，长期看好这一方向，大家可以关注华夏基金的芯片ETF（159995）及其联接基金（A：008887；C：008888），在中国芯片自立自强的进程中寻找“芯”机遇～
A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费；C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
风险提示：1.本基金为股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，在股票基金中属于较高风险、较高收益的产品，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.芯片ETF联接为目标ETF的联接基金，业绩表现与国证半导体芯片指数收益率及华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金的表现密切相关，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准；联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。3.本基金的主要投资策略包括组合复制策略，替代性策略，存托凭证投资策略，衍生品投资策略，债券投资策略，资产支持证券投资策略，融资、转融通证券出借业务投资策略等；联接基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。为了更好地实现投资目标，基金还将投资于股指期货、期权和其他经中国证监会允许的衍生工具。联接基金将在条件允许的情况下，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，适度参与融资、转融通证券出借业务。4.本基金的标的指数为国证半导体芯片指数。基金主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，基金还可投资于非成份股（含中小板、创业板及其他中国证监会注册或核准上市的股票）、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、地方政府债券、可转换债券、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券）、衍生品（包括股指期货、股票期权、国债期货）、资产支持证券、货币市场工具（含同业存单、债券回购等）、银行存款以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金可根据法律法规的规定参与转融通证券出借业务。本基金投资范围中的股票包含存托凭证。5.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。6.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。11.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。
