#畅聊半导体盛会# 春风如贵客，一到便繁华。你好，我是地球村的木同学。如果说人工智能是提升生产力的核心关键因素之一，那么半导体应该是人工智能的底层。人工智能三要素：算力、数据、算法，整个AI产业链从最底层硬件到软件，再往上是生态和各种应用的铺开。而算力和硬件的最底层，可以说就是半导体。
人工智能的爆发大大推动了逻辑芯片与存储芯片市场的增长，这其中就包括GPU芯片需求爆发。AI演进过程中，需要匹配应用场景让算力不断提升、发挥效能，未来几个季度甚至未来几年，这样的趋势有望延续。
其一，目前人工智能正处于快速增长的阶段，全球的科技巨头在“军备竞赛”状态，蛋糕还将不断做大。从大模型到很多让人兴奋的应用，需要不断加算力去实现模型的迭代。
其二，从前景看，越来越多to B和to C的AI应用落地、面向用户，对算力的需求更有望是数倍或数十倍的增长。算力需求在不断扩大。木同学也注意到相关半导体硬件公司，作为AI军备竞赛品种得到市场的高度青睐。
私认为，半导体是体现科技前沿方向的核心资产，兼具“周期+创新”属性。
历史复盘来看，半导体行业典型特征是周期+成长并存。一方面，每一轮科技大浪潮下，半导体都呈现非常高的成长性，比如十年前iPhone推出，对手机芯片拉动迅猛。而当一轮创新浪潮行至尾声，或是渗透率到达阶段顶峰时，比如渗透率超30%-50%之后，它往往又会跟随库存周期呈现较强周期性。
为什么木同学觉得半导体行业现在值得关注？因为它正处在周期与成长共振阶段：从周期角度，从2023年Q3-Q4季度行业库存基本出清、探底，回到正常水位；从成长角度，随着AI新一轮创新突破，相关公司业绩也开始迎来爆发式增长。
而按目前人工智能发展进度，硬件渗透率也还处于早期阶段。今年全球芯片的市场空间约在6000亿美元左右；而人工智能芯片，在计算芯片中的渗透率又更低。
短周期看，半导体行业库存已触底；长周期看，也正好处于新科技浪潮的起点位置。这个时候，半导体是非常值得关注的一个投资方向。
当前时点，对于半导体行情在2024年如何演绎，木同学是这么思考的：
创新：AI演绎新逻辑变化，宏大叙事转为业绩驱动。从今年往后看，需要更多去关注企业盈利端的变化。因为随着降息预期的消化基本进入后半程，市场会更多关注企业本身、能不能在这波AI所推动的科技浪潮中呈现企业盈利扩展。
周期：反转拐点来临，股价已反应，需要关注后周期。
展望2024年，木同学对半导体保持着乐观态度。据国际半导体芯片产业协会发布的数据显示，中国大陆半导体设备市场逆势增长，预计将达到300亿美元，而全球半导体设备市场也将迎来恢复性增长。这一趋势使木同学深信，未来的半导体市场仍然充满无限可能。
站在当下时点，木同学认为半导体板块在挤泡沫，但中国半导体国产化进程没有减缓，这个板块的最大投资机会一直是国产化。前期板块巨幅回调，刚好给予了那些受益于国产化浪潮、能够长大的优秀企业更加合适的上车机会。
中国半导体行业，仍属于起步期，承接了太多期待，因而好的优秀企业，都比较贵，有一说一，木同学单纯从财务角度看，其实没有太多的安全边际，只能从中国半导体芯片一定能成功，从海外优质半导体公司市值对标的角度去考虑它们的预期收益率。因而相关公司股价波动大，这对我们普通投资小伙伴的承受能力提出了挑战。所以买入$博时半导体主题混合C[012651]$ 是更优的选择，相信@博时基金肖瑞瑾 先生和@博时基金曾鹏 先生会力争为每一位持有人带来中国半导体产业崛起红利。@博时基金