红利板块本周连续回调，今年的红利行情还能延续吗？红利资产是否已经处于拥挤状态？给大家分享一下我的观点。

近期红利涨势较高，现在还有配置性价比吗？

这个问题近三年每年都会有投资人关注，我的观点是：性价比仍然较高。红利类从相对收益的业绩上已经领先三年了，从绝对收益来看，表现也不错。但红利是一类策略指数，跟传统的行业主题不一样，行业指数是固定的成分票，而红利指数是一个更新的机制，指数每次调仓，把股息率低、波动率高的成分股调出，把股息率高、波动率低的成分股调入，调仓后指数估值就会下降。从逻辑上说，如果大盘稳住了，红利大概率仍有性价比。

红利还有投资价值吗，赛道是否过于拥挤？

从历史表征的指标和客户的热情程度来看，暂没到拥挤的程度，红利成分股的换手率、交易量不算高，跟历史相比，略有上升，但是还没达到平均水平。红利现在慢慢地被个人投资者所关注，但是真正下手的比例仍较低。部分投资者已经开始尝试观察它的业绩，极少数投资人开始布局，但比例上或未达到拥挤赛道标准。

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