2022年上半年A股市场出现下跌,上证指数下跌6.63%,创业板指数下跌15.41%。行业方面,受益于能源价格上涨的煤炭行业大幅上涨,汽车、新能源、有色金属等行业小幅下跌,而电子、计算机、传媒等景气度下行的行业大幅度下跌。
今年1-4月风险事件不断出现,先是美债利率的上行使得全球资金成本上升,随后“俄乌冲突”使得能源价格大幅上涨从而导致众多中下业盈利受损,接着国内疫情扩散使得制造业出现供应链风险,同时疫情的影响还导致房地产销售持续低迷进而加大地产行业风险,多重因素共同导致股票市场在1-4月估值和盈利都出现下降的风险。进入5月份之后,随着俄乌冲突对中国的影响逐渐减弱以及疫情逐渐好转,资金重新流入股票市场使得A股市场在5、6月份出现大幅反弹。在经济和企业盈利增速下行同时流动性宽松的情况下,小市值股票的涨幅显著超越市场。
本基金一季度配置的行业主要为受益政策放松的房地产行业、低估值高股息率的银行行业,以及景气度较好的化工、中药等行业,因此一季度基金表现好于业绩比较基准;但是二季度本基金持仓的地产、银行行业在市场反弹中涨幅较小,因此二季度基金净值表现低于业绩比较基准。