医药板块在经历了近两年的调整之后，压制因素正在逐渐淡去。随着各种利好因素纷至沓来，行业正处于由量变向质变的转变当中。在院端诊疗复苏的带动下，医药板块有望在二季度迎来业绩拐点，行业基本面有望得到进一步修复。

消息面上，近期疫情有所反复，钟南山院士表示：根据趋势预测，疫情4月中旬起峰，5月底波峰约4000万周，6月底波峰约6500万/周”疫情影响下医药行业的短期需求或将增加。5月初，全国卫生健康药政工作会议在京召开，会议强调以健全药品供应保障制度为主线，突出药品临床价值和临床需求导向，基药目录调整或为2023年工作重点。这次调整仍将继续强调中西医并重的原则，新版基药目录中的中药占比或会持续提升，中药有望在此契机下开启新一轮量增周期。

从一季报披露的数据来看，大部分企业盈利显著好转，可以初步确认经济复苏环境，医药板块会随着宏观经济的温和修复以及行业政策的预期向好，在震荡与反复中持续向上推进，想要参与医药领域投资的小伙伴需要找到合适的投资节奏以及医药行业真正具有投资价值的细分领域。同时创新药和中药最近也迎利好，在政策催化下有望迎来板块估值进一步修复。

前期医药表现低迷，有一方面原因是板块处于业绩真空期，预期缺少进一步的数据验证。真空期市场行情受事件、政策等因素影响较大，资金以炒热门概念为主，因此市场对医药板块的关注较少。在大量业绩数据公布后，市场投资主线或会回归基本面，真正优质的公司会受到关注，迎来长期机会。

站在当前时点，医药估值已经处于历史较低位置，行业有望迎来新的上行周期。一方面，医保结余率逐渐攀升，医保控费的压力逐渐缓解；另一方面，药品集采已经进行了八轮，它对医药上市公司业绩冲击最猛的阶段大概率已经过去，甚至来说现在很多行业已经集采出清。这种情况下，行业的政策周期有望迎来大的拐点，投资机会非常值得关注。

从市场来看，当下板块极致分化的行情料应难以持续，随着海外流动性风险的缓和，成长风格的估值压制有望得以持续释放。而医药板块经过此轮调整，当前生物医药指数PE约为30倍，处于10.24%的五年期历史分位数，已颇具配置性价比。在向下有底、长坡厚雪的逻辑支持下，坚定看好医药板块的未来表现。

财通资管健康产业混合基金主要聚焦医药生物板块。基金掌舵人易小金，专注医药行业投资，对医药产业和上市公司有着多年深厚积累，关注成长和价值可持续性的置信度提升带来的估值提升机会。财通资管健康产业混合A基金近1年获得29.83%的回报率，同类基金中排第22，确实优秀。远超同期业绩比较基准的2.42%以及沪深300的-3.56%，超额收益表现亮眼，值得长期关注。

当前医药板块极具投资边际，投资性价比凸显，感兴趣的可以关注财通资管健康产业混合，建议可以采取定投的方式参与，定投免去了择时烦恼，避免因感性的情绪影响理性的决策，此外，定投分批多笔投入，在低位布局更多份额来静待反弹，更能把握上涨机会。从而让我们在下跌时积攒份额，上涨时不错过机会，及时能够把握住医药板块长坡厚雪的反弹机遇。@财通证券资管