公告日期：2023-09-28

招商和惠养老目标日期 2040 三年持有
期混合型基金中基金（FOF）

风险揭示书

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司

尊敬的投资者：

为了使投资者更好地了解招商和惠养老目标日期 2040 三 年持有期混合型基 金中基金
（FOF）（以下简称“本基金”）的基本情况与运作中可能面临的风险，根据有关法律法规，特对相关风险提示如下，请认真阅读。

一、本基金的基本情 况

（一）投资策略

1、资产配置策略

本基金属于养老目标日期基金。本基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守 ”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。本基金根据招商目标日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置，下滑曲线模型运用随机动态规划技术，对跨生命周期的投资、消费进行了优化求解，并结合国内法规约束和投资工具范围作了本土化改进。随着本基金目标日期的临近，权益类资产投资比例逐渐下降。在下滑曲线模型的基础上，进行风险预算，控制基金相对回撤，精细挑选符合本基金投资目标的标的基金，构建投资组合。

本基金在目标日期 2040 年 12 月 31 日之前（含当日），权益类资产投资比例遵从下表所
示。此处权益类资产指股票和存托凭证、股票型基金、以及最近 4 个季度末，每季度定期报告披露的股票资产占基金资产比例不低于 60%或基金合同中约定股票投资比例不低于 基 金资产的 60%的混合型基金。

时间 权益类资产投资 权益 类 资产投资 权益中枢

比例下限 比例上限

基金成立日—2025 年 35% 60% 50%

2026 年—2030 年 30% 55% 45%

2031 年—2035 年 25% 50% 40%

2036 年—2038 年 15% 40% 30%

2039 年—2040 年 5% 30% 20%

本基金预设的下滑曲线如下：

2、基金投资策略

本基金主要投资于管理规范的基金管理公司所管理的业绩优良、采取稳健投资策略的基金，以充分分享证券市场成长带来的收益。

（1）构建备选基金池

本基金采用定量方法筛选出部分业绩优良的基金构成备选基金池。该模块从选股能力、择时能力、风险分散能力三个不同的角度分别对基金进行业绩评估。分别根据上述三项指标的计算结果按数值大小对所分析的基金进行排序，每只基金三项指标的排序之和为基金的综合得分。本基金将选取综合得分前 50%的基金进入基金备选池。

（2）构建核心基金池

对基金备选池中的基金，本基金进一步采用定量和定性相结合的方法，通过对基金的投资组合、市场适应性、流动性规模等的量化分析，以及对基金管理公司、管理团队等的考察，对备选基金的业绩增长潜力和持续盈利能力形成综合评价。评价指标按得分高低排序，综合得分排序前 50%的基金进入核心基金池，作为下一步构建基金组合的主要投资对象。

（3）构建基金投资组合

基金管理人按照本基金预先设定的资产配置策略，根据对基金投资资产市场的行情发展趋势和投资机会的判断，结合基金规模、成立时间、流动性、投资成本、资产规模选择核心基金池中投资风格和组合资产符合市场预期的基金构建基金组合。

1）在股票型基金选择上：

对于无明确投资方向的主动管理股票型基金，结合定性、定量分析，筛选绩优基金。重点考察各基金的超额收益能力，基金经理的业绩稳定性，基金的合理运作规模和申购赎回情况，基金的风险指标和相对收益排名等多项指标。基金经理根据市场实际情况，对包含上述指标在内的各项指标进行动态调整，优选有获取超额收益的基金进行投资。

对于有明确投资方向的主动管理股票型基金和指数基金，重点考察基金投资范围的透明度、风格明确程度、跟踪误差和超额收益获取能……
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