#商品“风来了”，布局有妙招# 且把春留住，来饮一壶春。你好，我是地球村的木同学。
近期大宗商品迎来可观涨幅，市场领涨题材一度成了“元素周期表”。随着海外局势持续复杂化，对航运、能源价格都产生影响，大宗商品全球供应链面临考验，在油价、铜价、金价等资源品价格上行点燃近期行情，备受市场和投资小伙伴关注。
大宗商品一方面具有商品属性，另一方面具有金融属性。回顾历次大宗商品行情，可以发现其内在驱动因素往往也来自于这两方面。商品属性使得其价格较大程度受供需关系影响，如2006年、2009年主要受需求侧拉动，2010年、2017年主要由于供给受限，2020年供需错配。金融属性使得全球货币流动性也会对其价格带来扰动，典型如2009年、2020年，美联储扩表、降息带来大宗商品价格上台阶。展望未来，多因素有望助推大宗商品需求改善。
木同学认为在需求端改善方面，主要有两个方面的驱动因素：
全球紧缩落幕，有望开启复苏需求新征程。2021年通胀加速升温，各国央行为了控制通胀，纷纷开始了缩表之路。紧缩的货币政策以及附带的高利率环境使得金融体系信用扩张能力受到抑制，也抑制了全球需求。由此导致全球需求下行，大宗商品价格加速回落。目前从海外通胀、美国就业及财政压力等角度看，2024年美联储走向降息是大概率事件。如果美国逐渐进入宽松周期，那么美元指数和美债利率回落的趋势进一步明确。弱美元往往对应着全球需求改善，从而催生大宗商品的需求。
国内重点领域发展预计大幅提升对铜、铝等大宗商品的需求。从消费结构来看，随着新兴产业的发展和产业结构的转型升级，传统领域如地产、基建、传统电网等大宗商品需求占整体大宗商品需求的比重在下降，而光伏、风电、新能源等领域大宗商品的需求占比逐渐提升。结合国内产业发展的优势和结构转型相关政策的支持，后续汽车、电子、家电、新能源、电力预计释放更多对大宗商品的需求。
2024年大宗商品在需求方面面临全球紧缩落幕、复苏开启，海内外有望迎来主动补库共振，国内汽车、电子、家电、新能源车及电力等领域对大宗商品需求提升的双重驱动；
供给方面，国内大宗商品上市企业资本开支放缓、部分品类海外新增产能不足，多数大宗商品库存处于近十年来较低分位。此外，从海外通胀、美国就业及财政压力等角度看，2024年美联储走向降息是大概率事件。
供需层面和货币流动性层面都为大宗商品价格上行提供了有利支撑，木同学认为现在可以关注大宗商品价格上涨带来的机会。$博时成长精选混合A[011740]$ @博时基金