高股息策略持续强化 A股迎红利时代 !
_ 东方财富网
2024年03月23日 00:05
煤炭潜力股精选：业绩稳健的现金奶牛!
当前煤矿安全生产已成为国家工作重点，安全检查预计保持高压状态，产能利用率受到制约，供给收缩预期强化。有行业人士指出，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，预计2023年三季度是全年业绩低点，2024年行业盈利或将同比增长、前低后高。
长城证券分析师汪毅指出，当前无风险收益率较低，未来现金流通过利率折现的现值上升，高股息资产吸引力明显提升，而煤炭板块则更具投资性价比。2021年以来，由于煤炭企业整体经营情况转好，业绩稳步提升，叠加我国十年期国债到期收益率处于下降通道，煤炭板块股息率与国债收益率比值持续上升，凸显煤炭板块投资性价比较高。
关键时间窗口在4—5月，依然看好后续价格弹性。国泰君安证券分析师黄涛指出，当前3月的非电煤的需求形势与2023年三季度较为类似，站在相似的宏观需求背景下，较难看见需求侧有继续大幅度低于预期的可能性。年后山西的“三超”治理，“增产保供”变成了“稳产保供”，《煤炭安全生产条例》的颁布实施都在供给侧收缩释放了明确的信号。整体而言，煤炭板块估值的重塑正在途中，不仅反映煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策略的问题，推荐优质的高盈利稳定性与盈利可预见性的龙头
机会角度来看，汪毅认为，煤炭板块以稳健的运营资产保证高盈利，“双碳”政策下的高审批门槛提升高盈利的持续性，同时又促进板块持续高分红。从未来分红潜力的角度，推荐广汇能源、山西焦煤和潞安环能，建议关注冀中能源，从生产经营的角度，推荐兖矿能源、中国神华和陕西煤业，建议关注山煤国际。
潜力股精选
广汇能源(600256)
长期高分红典范
公司公告2022—2024年度连续三年累计分配的利润不少于近三年实现的年均可供分配利润的90%，且每年实际分配现金红利不低于每股0.7元，高分红带来的投资确定性为公司未来估值抬升提供有力支撑。基本面上，公司低生产成本叠加铁路协同运输优势，扩大公司外销辐射区域，造就公司煤炭外销成本护城河。东吴证券指出，公司煤炭储量丰富，资源禀赋优异，是疆煤保供的核心标的。马朗煤矿投产后，2024年预计为公司带来2000万吨产量增量，增幅高达54%。此外，“十四五”期间随着东部矿区的建设投产，公司煤炭产能保持快速增长状态。中期来看，煤炭供给偏紧格局下，预计3—5年内煤价中枢将维持相对高位，产量的高增长将为公司带来高盈利弹性。
潞安环能(601699)
滚存利润丰厚
公司为加强煤炭资源储备和可持续发展能力，董事会拟授权总经理负责办理市场化竞买煤炭资源事宜。此外，目前未上市优质煤炭资产还包括古城煤矿、高河煤矿、司马煤业等，根据《关于同业竞争承诺解决方案的议案》，未来存在资产整合空间。广发证券指出，公司是喷吹煤行业龙头，在国内煤企中连续获评高新技术企业，享受所得税率优惠政策。公司煤矿先进产能占比高，盈利能力处于山西煤企前列，中长期公司煤炭产能规模和资源储备有望继续增长。公司煤炭销售结构中市场煤占比较高，业绩弹性大。根据公司财报，公司有息负债已降至低位，截至2023年三季度末未分配利润和专项储备达327和82亿元，分红能力较强，2022年年度分红比例已大幅提升至60.2%。
兖矿能源(600188)
具备持续成长能力
公司是华东地区最大煤炭生产商，国内动力煤龙头企业，所属兖煤澳洲是澳大利亚最大专营煤炭生产商，拥有全国单体最大煤液化装置，是国内唯一一家同时掌握低温费托合成和高温费托合成技术的企业。2023年初兖煤澳洲持续推进复产计划，加强露天矿表土剥离工作，实现商品煤产量逐季度快速增加。兖煤澳洲预计2024年权益商品煤产量将在3500—3900万吨之间。值得注意的是，由于矿区计划产量每个季度不同，预计下半年产量将高于上半年。信达证券指出，预期兖煤澳洲2024年净利润有望实现14.37亿澳元，对应兖矿能源62.26%的持股比例，预计为兖矿能源带来盈利贡献约42.23亿元。公司2022年年度分红加特别分配总额高达213亿元，占当年净利润394.38亿元的近54%。
中国神华(601088)
中期增量可期
公司煤炭业务稳中有升，电力业务清远、岳阳发电项目于2023年四季度投产，2024年有望贡献业绩增量，运输业务规模稳步扩张，整体业绩实现较为稳健。截至2023年三季度末，公司净现金水平行业第一，资产负债率较2023年上半年末下降7.06个百分点至24.72%，近年资本开支也持续下降，从而具备高分红基础。民生证券指出，市值管理纳入考核背景下，1月29日公司相关负责人表示，公司将积极落实市值管理考核要求，公司有望凭借“业绩稳健+高股息+政策加码”的特点实现估值持续提升。近期，公司新街一井、新街二井采矿许可证获批，项目推进顺利，根据公司建设规划，两矿井预计于2026年建成投产，中期煤炭产量增量可期。
中国神华(601088)
中期增量可期
公司煤炭业务稳中有升，电力业务清远、岳阳发电项目于2023年四季度投产，2024年有望贡献业绩增量，运输业务规模稳步扩张，整体业绩实现较为稳健。截至2023年三季度末，公司净现金水平行业第一，资产负债率较2023年上半年末下降7.06个百分点至24.72%，近年资本开支也持续下降，从而具备高分红基础。民生证券指出，市值管理纳入考核背景下，1月29日公司相关负责人表示，公司将积极落实市值管理考核要求，公司有望凭借“业绩稳健+高股息+政策加码”的特点实现估值持续提升。近期，公司新街一井、新街二井采矿许可证获批，项目推进顺利，根据公司建设规划，两矿井预计于2026年建成投产，中期煤炭产量增量可期。
