集中度提升加速，费用改革加速进行
1）价格带间延续分化，强酒企逆势收割份额：23Q3板块价格带间延续分化，强酒企逆势收割份额，大众价位占比高的区域龙头酒企市占率提升明显，各价位带内强公司有望实现行业排位再进一步。
2）盈利水平持续向上，利润率提升来源分化。
3）基地市场仍为业绩驱动力，全国化趋势不改：无论是采取扎根基地市场战略，还是采取全国化的酒企，强公司渠道经营质量均持续向上。
4）费用改革持续，C端培育至关重要：挤压式竞争下，将费用大量投向渠道端效能已逐步减弱，更重要的是消费者的主动选择/复购，因此关于“C端的争夺战役”已拉开序幕。
5）优质酒企预收款/回款表现优异，看好23全年业绩：优质酒企预收款/回款均较去年同期实现明显提升，或为23Q4蓄力。
6）24年元春旺季拉长或助力行业去库存，年底关注酒企提价：24年春节较往年较晚，元春旺季拉长为酒企去库存、旺季备货留下珍贵窗口期；11月贵州茅台、泸州老窖已先后对旗下大单品提价，后续关注渠道供需格局更优的酒企出台提价政策。
投资建议：看好强酒企集中度加速提升红利机会 潜在改革预期机会平假设下，我们仍看好强酒企集中度加速提升红利机会 潜在改革预期机会，始终坚持三条投资主线：1）经营稳健：贵州茅台/山西汾酒/泸州老窖等；2）估值处于历史低位