2022年上半年,A股市场出现大幅波动,整体呈现深V走势。超预期的宏观基本面因素是引发市场出现超预期跌幅的重要原因,概括起来主要有三个因素:1)欧美通胀超预期,引致货币政策收紧步伐超预期;2)俄乌冲突爆发,对全球通胀预期火上浇油,对全球经济的负面拖累影响深远;3)上海疫情发酵,阶段性影响生产和物流。5-6月,市场出现强劲反弹,在前期汇率压力释放后,北上资金流出压力缓解,央行为了对冲疫情冲击的负面影响,流动性投放充裕,M2和社融指标连续两月持续超预期。宽松的流动性环境和疫情基本面修复是推动市场反弹的主要力量。本基金上半年净值表现跑赢市场和同业中位数水平,在年初控制组合的估值重心,在一季度市场下跌过程中实现了较好的回撤控制;4月份下跌过程中,逐步增配估值趋于合理的成长股(如光伏、电动车、消费等),在二季度反弹过程中基本跑平市场。