汽车和汽车零部件行业周报：特斯拉Robotaxi8月推出智能驾驶加速落地!

2024年04月07日 民生证券 崔琰

　　本周数据：根据交强险数据，3月第五周（3.25-3.31）乘用车销量44.0万辆，同比-7.6%，环比+18.4%；新能源乘用车销量18.9万辆，同比+34.2%，环比+10.7%；新能源渗透率43.0%，同比+13.4pct，环比-3.0pct。

　　本周行情：表现弱于沪深。本周A股汽车板块上涨0.83%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第19位，表现弱于沪深300（上涨1.01%）。细分板块中，商用载客车、摩托车及其他、乘用车、汽车服务分别上涨7.34%、2.46%、2.05%、1.46%，商用载货车、汽车零部件分别下跌0.81%、0.28%。

　　本周观点：特斯拉Robotaxi8月推出智能驾驶加速落地。智能电动巨变，重塑产业秩序，本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、德赛西威、经纬恒润、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】。

　　特斯拉Robotaxi8月发布看好特斯拉产业链+智能驾驶。3月马斯克表示北美特斯拉车主将免费试用FSD一个月，截至4月6日FSD行驶里程数已超10亿英里，且最新版本v12.3.3为FSD Supervised，意味着FSD结束公测、进入商业化环节。马斯克宣布计划8月8日推出无人驾驶出租车Robotaxi，预计新车型将进一步拉动特斯拉销量增长、带动FSD行驶里程数向上。我们看好FSD搭载率及新车型落地对特斯拉车端销量的催化，看多特斯拉产业链；同时预计FSD行驶里程数提升会带来智能驾驶算法的持续优化，并通过复用算法至人形机器人加速其落地，看好智能驾驶及人形机器人板块。

　　3月需求稳步修复重磅新车催化密集。3月第三周以来周度销量逐步恢复，第三/四/五周上险34.1/37.2/44.0万辆，新能源渗透率至46.9%/45.9%/43.0%3月比亚迪、吉利、长城、问界等自主销量表现亮眼，分别实现30.2、15.1、10.03.2万辆。小米SU7自3月28日上市以来，截至4月3日大定超过10万单，锁单量超4万，成为20-30万元纯电热销车型。4月8日，华为计划重新发布旗下与奇瑞合作的新能源汽车品牌——智界S7车型；4月北京车展（2024年4月25日-5月4日）即将来临，北汽华为享界S9、小米SU7、长安深蓝G318、领克07EMP、极氪MIX、长城坦克300HIT、智己SU7、小鹏MONA也有望集中亮相/上市，看好新车周期强的优质自主及相关产业链。

　　投资建议：乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。

　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：

　　1、新势力产业链：建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份、模塑科技】。

　　2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。

　　机器人：建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽】。

　　摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。