医药生物行业周报:建议重视央国企改革条线及创新药板块投资机会!
2024年04月08日 信达证券 唐爱金,吴欣,史慧颖,曹佳琳,章钟涛
上周市场表现:上周医药生物板块收益率为0.54%,板块相对沪深300收益率为-0.32%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第21。6个子板块中,医药商业板块周涨幅最大,涨幅1.43%(相对沪深300收益率为+0.57%);涨幅最小的为医疗服务,涨幅为0.03%(相对沪深300收益率为-0.82%)。
周观点:我们认为2024年医药行业有望呈现出“先抑后扬”的趋势,一方面2023Q1存在高基数问题,另一方面2023Q3-4存在医疗反腐等整顿行为影响。当前医药行业整体PE估值为26倍(近5年PE-TTM均值为32倍),估值层面看具备性价比。
央国企改革高质量发展,企业盈利能力提升:2024年是深入实施国有企业改革深化提升行动承上启下的关键一年,近日相关部门接连部署,释放出改革全力攻坚的信号。我们认为央国企改革主题仍有望持续,建议关注国药现代、国药一致、上海医药、天坛生物、博雅生物、白云山、重药控股。
新质生产力驱动下,创新推动产业转型升级,创新药有望迎政策春风:4月3日丹麦生物技术公司Genmab宣布以18亿美元收购普方生物,普方生物成为中国第一家被收购的抗体偶联药物公司。建议关注信达生物、康方生物、中国生物制药、先声药业、三生药业、艾迪药业、泽璟制药、康诺亚。
老龄化趋势下,家庭预防及保健需求提升:带疱疫苗百克生物、带状疱疹治疗药物(溴夫定片)华纳药厂,家用品牌器械鱼跃医疗、可孚医疗;家庭健康监护乐心医疗;鱼油氨糖保健品诚意药业;家庭健康体检美年健康。
药械出海加速:迈瑞医疗、迪瑞医疗、百奥泰、健友股份、科兴制药。
细分领域高成长&Q1预计高增长:仿制药CRO&临床SMO高增长,关注百城医药、万邦医药、阳光诺和、普蕊斯、诺思格;流感支原体新冠等呼吸道疾病催生呼吸道诊断药物上量,关注英诺特、圣湘生物、九安医疗、南新制药等;关注山东药玻,金城医药。
中药部分企业库存健康+分红比例高:建议关注华润三九、昆药集团、太极集团、葵花药业、济川药业、佐力药业、羚锐制药。
风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。