医疗器械行业月度点评：北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业链!

2024年04月11日 财信证券 龙靖宁　

　　行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为1.91%，在申万32个一级行业中排名第24位，医疗器械（申万）板块涨幅为1.21%，在6个申万医药二级子行业中排名第4位，跑输医药生物（申万）0.70百分点，跑赢沪深300指数1.15百分点。截止2024年4月7日，医疗器械板块PE均值为29.97倍，在医药生物6个二级行业中排名第1，相对申万医药生物行业的平均估值溢价18.13%，相较于沪深300、全部A股溢价185.12%、125.35%。

　　北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业链。4月8日，北京市医保局发布“关于对《北京市医疗保障局等9部门北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》公开征求意见的公告”。本次征求意见稿从创新药械研、产、审、用全链条进行了政策支持。此次文件的出台标志着政策层面对医药创新的全面支持和重视，文件着力于提升创新医药临床研究质效、加速创新药械审评审批、促进医药贸易便利化和创新医药临床应用、完善创新药械配备使用和多元支付体系、强化创新医药企业投融资支持，政策的核心在于推动创新链、产业链和政策链的深度融合，以及对创新药械研发、生产、审批、使用和支付等全链条的系统性支持。此次文件的出台不仅体现了政府对医药行业创新的坚定支持，也为创新药械的全面发展提供了全方位的政策保障。通过这些措施的实施，我们预计医药行业的创新活力将进一步激发，持续推动产业升级，具备自主创新能力的企业将长期受益。

　　投资建议：集采规则趋于成熟，我们认为具备临床价值的创新产品可在集采下快速放量，国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额，加速实现进口替代，并实现集中度提升，我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、心脉医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；同时在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下，我们关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗等。

　　风险提示：行业竞争加剧，集采政策变化，政策力度不及预期等。