大家好！我是基金经理杨锐文。开年以来，半导体、AI板块引发投资热情，很多投资者比较关心我们的后市观点，在此做个交流，谢谢。

总体上，我们认为未来十年是中国科技攀登高峰的关键时刻，科技创新的发展进程将影响我们中华民族伟大复兴的步伐，也是我们跨越中等收入陷阱的重要一步。深信中国科技产业必将崛起，未来最大的机会将会来自科技产业。

1)  半导体

经过四年的打压之后不断加速前行，Mate 60的推出已经说明了轻舟已过万重山。过去四年已经充分表明了，海外半导体政策在逻辑上存在“安全成本过高，进而危及安全本身”，过度的安全诉求使美国半导体产业在中国大陆的市场进一步萎缩，进而影响美国的半导体产业本身，从而影响美国的安全本身。外部压力并没有降低中国半导体的发展速度，反倒是加速了。

当然，中国半导体产业与海外有相当大的差距，但手机性能过剩让3nm和7nm制程产品在实际使用中几乎体会不到多少差异，民族情绪的附加值成功让商业走向闭环。从更长远来看，商业闭环的成功将会彻底改变产业。不仅能培育完整的产业链，还能让本土零部件在市场竞争中胜出，这进一步增强本土产业的研发，从而打造出全产业链优势，同样的逻辑在新能源车产业也演绎了一遍。

2)  AI

春节期间，视频生成领域的“GPT时刻”突然来临，Sora对于现实世界复杂场景的惊艳模拟，震惊业界的同时，在A股市场再度掀起热浪。我们认为AI将带来一场席卷各行各业的技术革命，并带来丰富的投资机会。

√ 国内模型层将成为大宗品，需要和应用场景相结合才能创造差异化；

√ 应用层，AI将重塑生产效率和交互体验，驱动应用创新；

√ 算力层作为支撑起整个AI产业的底层投资，将从训练转向推理。

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杨锐文代表作

掘金半导体、0申购费

景顺长城电子信息产业股票C（代码: 010004）

以上基金C份额不收取申购费，但收取销售服务费、赎回费、管理费、托管费。具体费率明细详见基金详情页——交易规则部分。

注释：

1.    景顺长城电子信息产业股票晨星风险评级为：中高，适合激进型、积极型投资者。

风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 

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#新质生产力被反复提及，如何掘金相关产业？#