本基金基金经理2023年1月接手现代服务业基金,从2011年入行从事医疗研究投资工作已超过十年,目前主要的投资能力边际是医药生物行业,医药生物行业也属于现代服务业中非常重要的一个大类。基于谨慎性考量,本基金基金经理将会先立足医药,逐步拓展能力边际,努力为持有人创造价值。
本基金基金经理对2023年医药板块投资保持乐观:
其一,疫情防控思路转变,困扰了医疗常规诊疗正常开展三年的疫情防控方式,终于有了积极变化,虽然短期,乃至到2023年春节前后可能都会经历疫情冲击阵痛,但借鉴全球经验,预计从2023年二季度开始医疗常规业务及医药消费都将迎来持续修复。
其二,医药政策冲击已过,从2018年开始,医药集采政策就持续压制着医药板块,目前政策已经持续了五年。从集采领域来看,从最初的仿制药,低值耗材,到高值耗材,再到不占用医保经费的医药消费产品都有涉及,未来可进一步拓展领域已经很少了;从集采思路来看,相比于最初的低价、单一产品中标,目前的集采政策经过多轮演进,已经更加科学;从对资本市场的冲击来看,基本上股价都已经反应过了集采冲击。所以2023年往后医药基本进入集采后周期,价格的冲击已陆续结束,集采产品的放量 新产品的增量将推动部分优秀公司走出集采阴霾。
其三,估值风险已经释放,从2021年7月开始到2022年9月,医药板块经历了15个月的深度调整,中信医药指数跌幅近40%,调整时间与幅度都是历史上最大的,与此同时公募基金医药板块持仓占比截至2022年三季度也是历史低位,故从2-3年的维度看,目前医药板块的估值具备性价比。
在医疗众多细分领域中,以创新药及相关产业链的子板块过去两年跌幅最大,自然未来的上涨空间也相对较大。年内催化主要来源于两个方面:其一,各个企业的产品周期未来1-2年都会陆续出来,特别是有些企业还有一些重磅数据发布;其二,美国的加息节奏大概率将在今年结束,一级市场的投融资数据会逐步回暖。目前该板块内优质标的股价都在低位,故本基金管理人将积极在该领域布局优质个股。