2024年一季度降准降息预期升温、国债收益率持续下行，低估值高股息板块关注度大幅提升，春季行情向纵深演绎，红利央企主线不变。2024 年政府工作报告设定的经济增速目标和政策基调整体符合市场预期，今年要实现5%的增速难度并不低，因此全年宏观政策有望偏积极和扩张。

近年来在中国市场中，参与分红的公司占比与个股平均股息率均大幅提升，为红利投资提供了充足的标的。骑牛看熊认为在市场利率下行和降低融资成本背景下，高息资产持续短缺，而红利低波指数股息率位于历史高位，配置价值凸显，低估值+高股息的组合才能获得更高收益。与宽基指数相比，红利指数通过筛选高股息率相关股票进行编制，可以带来资本利得和高分红的双重收益，还能通过上市公司的高分红带来超越市场表现的额外收益。

从基本面的角度来看，高股息策略通常在经济弱复苏叠加利率下行时有效。从交易的角度来看，当前高股息资产的估值仍然处于历史较低水平，中证红利指数的交易拥挤度处于相对较低水平。当前的市场环境下，高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。