中国短期能源结构的来源依旧是煤炭。我国正在推进能源结构转型，发展更多的可再生能源，但转型需要时间。在这一过程中，煤炭仍是最重要的稳定供应来源之一，这也是煤炭股多年来坚挺的主要原因。

目前市场已逐渐认可煤价难以回到2021年前的高水平，但煤企的高利润持续性、高股息稳定性仍然存在，是不可多得的稀缺资产，其在2023年下半年以来的上涨核心逻辑在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，该板块作为高股息资产正走上慢牛重估之路。由于供需格局边际向好，中枢价格存在“破千”可能。

随着2024年高股息行情继续发酵，让市场的目光再度转移至高股息赛道。最近12个月，中证煤炭指数的股息率仍高达8.03%，相较其他红利类指数，其股息率有明显优势。高股息策略受到市场关注，这是资金寻找确定性机会的结果，预计2024年上半年高股息板块将有较好表现。