2023年第二季度国内经济逐渐恢复自身的内源增长,一季度在压抑需求短期爆发下整体经济相对比较火热,第二季度无论是价格指数:PPI和CPI,还是总量数据:投资、出口和消费来看环比更加平淡,唯一亮点行业是过去疫情压制的服务业。海外方面收缩流动性控制通胀还是主旋律,虽然短暂受到美国中小银行挤兑影响,强劲的就业市场叠加具有粘性的核心通胀数据,导致利率的高点可能持续更长时间。
第二季度市场对于AI方向投资演绎十分亮眼,无论是生成式AI还是AI大模型算力需求带来技术革命,通信、传媒、半导体相关行业继续高歌猛进,A股市场涌现出新的投资范式和方法论,相关交易活跃且丰富多彩,我们相信未来AI行业一定会诞生伟大的公司。相对这些亮眼的表现之外我们也观察到很多商业模式健康且盈利稳定的高成长公司股价落到了出手的区间,基于对于中长期的业绩和空间的测算,现在的股价位置处于一个相对胜率较高的阶段,估值修复是迟早的。
同时我们还是不断增加对于自下而上的公司的跟踪,看过去一段时间积累的供应收缩和优化的行业在经济自身修复的背景下是否有较高的业绩弹性。经济增长有自身的规律和趋势,我们对未来还是保持积极乐观的心态,应对资本市场的考验。