【行情解盘——大盘震荡分化，创业板指大跌】

      1月26日，A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.14%，深成指跌1.06%，创业板指跌2.23%。沪深两市成交额8287亿元。两市超3000只个股下跌，北向资金净买入15.1亿元。盘面上，房地产、银行等板块涨幅居前，电子、通信等板块跌幅居前。

【板块聚焦——房地产板块走强，地方国企改革概念股轮番活跃】

      房地产再度涨幅居前，光大嘉宝、沙河股份、中交地产、中华企业等个股涨幅居前。消息面上，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，将继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门因城施策，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导、督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。东吴证券认为，近期中央密集发声表态，加大对房地产的金融支持力度，有助于缓解房企的流动性压力，改善房企融资环境，化解信用风险。

      地方国企改革概念股轮番活跃，上海本地股延续强势，海南板块震荡走强。消息面上，上海市国资委近日印发《关于鼓励和支持本市国有企业品牌加快发展的实施意见》目标是到2025年，形成层次分明、优势互补、创新力影响力显著增强的“200+”国资品牌矩阵，形成“五个一批”国有企业优秀标杆品牌。海南省人大常委会副主任李军25日表示，今年海南省人大常委会将聚焦保障自贸港封关运作准备，灵活运用自贸港法规、经济特区法规、一般地方性法规制定权，加强制度集成创新立法。

【热点解读——吃喝板块再调整，行情拐点何时到来？】

      前几日A股强势反弹，食品饮料指数大涨1.88%，久违的反弹可谓振奋人心，打破了板块自年初以来的持续下跌颓势，然而今天板块再度调整，引发了不少投资者的担忧。我们认为食品饮料基本面正在回暖，行情迎来拐点的可能性很大。

      宏观层面，昨日央行宣布将降准0.5个百分点，向市场提供1万亿流动性，有效提振经济总需求，进而利好食饮板块。白酒的宏观属性很强，此前食饮板块深度调整，主要来自市场对宏观需求的担忧。随着稳增长政策发力，酒企也会随着宏观环境的改善迎来景气复苏。近日上海工商联建议按上海经济总量1%发放消费券，即使建议短期难以落地，我们依然可以对促消费政策力度更加乐观。

      微观层面，新年多家白酒年度大会陆续召开，制定了高水准年度目标，反映了酒企对2024整体销量的看好，相信白酒行业业绩仍具备韧性。再者，白酒板块经历了几年的下跌，高估值早已消化，当前价格处在近年极致低位，未来上涨空间很大。

      展望未来，短期我们应该关注春节动销反馈。岁末年初正是白酒旺季，各大酒企也纷纷开展动销促进活动，力争实现“开门红”。今年春节偏晚，也有利于经销商备货及消化库存。此前市场一直担心渠道高库存过高，春节旺季是去库存窗口期，一旦渠道压力缓解，酒企很可能迎来新一轮增长。

      长期我们应该关注白酒市场集中度提升，其实我国白酒产量早在2016年就达到了峰值，之后头部酒企市场份额一直在增加，而低端产能逐渐出清。这一轮下行周期，低线酒企一定更难过，根据近期线下调研反馈：飞天茅台供不应求，八代五粮液、国窖1573等高端名酒均实现顺价销售，次高端白酒品牌均采取一定促销活动，非名酒品牌正从线下渠道消失。相信市场在底部完成出清，马太效应下强者恒强，龙头酒企未来将在新一轮向上周期中更加受益。近日贵州省政府工作报告提出去年清退白酒企业632家，并将扩大优质产能作为新年目标。高质量发展主题下，政策也会加大对头部品牌的倾斜力度。上市酒企多为名酒品牌，食品饮料指数中头部酒企份额较大，因此面对行业阶段性调整时，不必过度悲观。

      食品饮料板块的复苏迹象明显，当前的估值低点或是布局良机。白酒始终是A股稀缺的好生意，磨底总是艰难的，投资者不必在低谷转身离去，让我们共同期待下一轮行情的演绎。

风险提示：数据来源wind。观点仅供参考，不构成投资建议。文中所提及企业客观列示，不作为推介。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。  #“中字头”起飞！能上车吗？# #半导体持续走弱 发生了什么？#  $天弘中证红利低波动100联接A(OTCFUND|008114)$ $天弘中证食品饮料ETF联接A(OTCFUND|001631)$ $天弘中证食品饮料ETF联接C(OTCFUND|001632)$ $天弘创业板ETF联接基金A(OTCFUND|001592)$ $天弘创业板ETF联接基金C(OTCFUND|001593)$