大家好，我是基金经理李栋梁。
最近，市场波动较大，截至10月24日，上证指数仍在3000点下方，站在当前位置，很多小伙伴好奇，现在是不是到了该“贪婪”的时候了？
回顾近期行情，9月份以来，资本市场表现相对疲弱，整体呈现结构性行情。债市来看，10年期国债收益率已经从8月下旬的低点有所上行；权益市场方面，尽管市场整体呈现弱势盘整，但也不乏汽车、华为产业链、减肥药等亮点。
往后看，我们对于权益中性偏乐观，转债或有望伴随未来权益市场的超跌反弹进行修复，而对于纯债的判断则中性偏谨慎。
为什么这样说？
出发点在于对当前基本面运行状态的判断。刚刚公布的三季度经济数据以及近期的高频数据显示，尽管结构方面在固定资产投资、进出口等领域仍略显疲软，但三季度整体GDP增速超预期，PMI、工业增加值、金融数据等也显示三季度以来基本面整体的大方向是修复的，无需用过度悲观的视角来放大经济数据数据存在的瑕疵。
12月份中央经济工作会议召开后，纯债市场的走势会更明朗。今年二季度是名义GDP环比增速最低的一个季度。有小伙伴可能会担心短期内经济企稳降低了政策进一步出台的概率，实际上当前的政策都在持续，包括特殊再融资债券持续发行，包括地产政策的持续放松等。重点关注12月份召开的中央经济会议，对于2024年经济工作的定调非常重要。
近期转债下跌之后性价比在逐步改善。转债本身具有“退可守、进可攻”的特点，历次因为权益市场下跌、流动性冲击等因素导致转债整体的价格趋近于纯债价值后，转债都会体现出其防御性，如2018年的10月、2021年的2月，以及2022年的4月份等，随后转债市场进入配置时点，转债能否上涨以及上涨多少取决于股票市场的走势。
今天就跟大家说到这，下期我继续跟大家说说对于债市的看法，欢迎大家关注我的账号，我们下期见~
观点更新时间：2023.10.25
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数据来源：Wind。
注：基金管理人判定的华宝宝康债、华宝安宜六个月持有期债券风险等级为R2中低风险，判定的华宝可转债风险等级为R3中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
