2023年上半年宏观层面国内呈现了强预期弱现实的局面,年初市场对经济复苏预期展望乐观,然而实际复苏进程较为波折,二季度市场逐步开始修正乐观预期。海外美国经济在上半年呈现较强韧性,美联储维持持续加息,产业方面以chatGPT为代表的生成式AI为市场带来新增亮点。
上半年主要指数涨跌互现,代表其市场的wind全A上涨3%,沪深300下跌0.74%,创业板指下跌5.6%,国证2000指数上涨7%。行业层面亦呈现涨跌互现,成长类板块中TMT行业一枝独秀,泛消费板块中家电、纺服表现较好,泛周期板块中建筑、石油石化表现良好。港股在去年Q4大幅反弹后上半年有一定的回调,恒生指数下跌4%,恒生科技指数下跌5%。
本基金始终坚持“自下而上选择优质股票,以合理估值买入并持有”的投资策略,上半年取得了较好的超额收益。归因分析来看,选股仍然是本基金最重要的超额收益来源。从个人总结而言主要是去年Q4的配置在今年上半年得到了较好的成果,在看好今年结构性行情的前提下,去年底本基金将股票持仓加至比较高的仓位,同时增加了可转债配置;在行业、个股配置上本基金一直坚持行业均衡、估值均衡的配置思路,去年Q4增配的计算机和家电板块内个股为产品贡献了良好的超额收益,同时因为强调估值性价比,本基金对部分个股做了止盈,后续布局其他更具性价比的成长股。
精选估值合适的成长股是本基金长期坚持的主要策略,本人仍将不断提升对成长股的关注学习,以开放的态度学习新生事物、新商业模式,广泛对比开拓视野;买入时审慎决策,精挑细选更优秀的商业模式、更可持续的竞争优势,等待具备安全边际的买入时机。但不可否认,在学习精选的过程中,本人一样可能会犯错,因此在组合管理上本人会考虑容错率,会阶段性采取个股分散的配置策略。本人希望不犯重复的错误,在历次错误的决策中吸取经验,持续提升胜率,而后提升个股集中度。