很多小伙伴应该都听过这么一句话：投资是一场关于人性的博弈。

一位看过十遍《巴菲特传》的知名投资人曾这样评价巴菲特，“他认识大众的人性，顺从他人的人性，反自己的人性”。

为什么要认识人性，又要“反人性”？今天我们就一起聊聊这个听起来颇有哲理的话题~

01人性中的缺点往往会成为投资的敌人

很多事情都是复杂的，人性尤其如此，它包含了许多优点和缺点。比如说，乐观、坚持和勇敢是人性的优点，悲观、贪恋和恐惧是人性的弱点。而我们所说的“反人性”，反的就是人性中的那些弱点，因为这些缺点往往会成为投资的敌人，导致我们做出错误的决策。

比如说贪婪，反映在投资中，它会让我们不满足于已经获得的收益，当股票价格、基金净值上涨时不愿意卖出。尤其是在牛市中，贪婪的情绪会被无限放大，当你获得15%的收益时可能会想，“再等等看，等到20%再卖”；等到上涨20%时又会想，“真的涨到20%了，要是还能继续涨呢？”但历史经验一再告诉我们，当市场对某一行业板块高度趋同一致看好且收获不错时，风险往往就悄悄来临。因为当大部分投资者都意识到这个行业的投资价值并蜂拥而上时，这个行业板块的估值往往已经比较高、甚至会出现明显泡沫，这时如果有主力投资者大量卖出，筹码松动就会引发连锁反应。虽然从中长期来看这个行业板块仍然是投资主线、依然具备长期价值，但大幅上涨后积累的筹码兑现可能会造成短期回调，让追涨者出现损失。

又比如说恐惧，反映在投资中，它会让我们厌恶风险和损失，当股票价格、基金净值下跌时赶紧抛出。另外，恐惧还会让我们在机会面前犹豫、却步，“虽然价格已经很低了，但要是还没跌完怎么办？”“现在买入，会不会买过之后继续跌？”因为恐惧未来可能会出现更大的损失，错过市场低位的机会。而历史经验往往又说明，当市场或行业的基本面处于向上通道，但又未被大家普遍关注到时，往往就是很好的投资时点，因为这时买入估值低、成本低，只不过需要大家保持耐心，也许等上几个月或者一年半载，当反转出现时往往就能获得更理想的收益。

也就是说，“贪婪”会让我们去“追涨”，买在高位；“恐惧”会让我们去“杀跌”，错过低位布局的机会。（上述参考：财经七点，2023.10.24）

02如何做到“反人性的投资”？

投资交易的背后是人在做决策，人的背后是人性，所以，成功的投资往往需要“反人性”。

如何做到“反人性的投资”？包括两个层面：

第一个是风控层面，做好风险管理。其中又包括三个要素：第一个要素是了解自己的承受能力，并确保选择的产品在自己所能承受的风险内。如果你是稳健型投资者，更适合选择低风险、回报相对稳定的产品。如果你能力较强并且追求高回报率，可以考虑配置多一些高风险高收益产品；第二个要素是做好分散配置。还是那句老话，“鸡蛋不要放在一个篮子里”，在不同资产、不同风格、不同行业间进行分散投资，是一种规避单一损失过大的有效方法，即使某类资产出现大幅下跌，也可能通过其他资产来减小损失；第三个要素是制定及时止盈止损点。止盈能够让我们克服贪婪情绪及时“落袋为安”，即使市场风向陡变，也不至于“竹篮打水”。而止损能够让那些已经造成部分较大亏损但暂时没有见到转机的股票或基金尽快卖出，在缓解后续跌势压力的同时，也节省出时间精力和资金去找寻新的机会。这里需要特别说明的是，不论是止盈还是止损，和长期投资都并不违背，止盈止损是让我们及时总结经验并重新确定接下来的行动方向，止盈后可以等待好的时机再入场，止损则是因为市场形势发生转变或者当前持有的筹码没有显现出长期持有价值。

第二个是交易层面，关注左侧交易。左侧交易也叫逆向布局，不会等待价格完全逆转，而是当市场价格到达或者即将达到某个重要支撑点位时就逆向入市，比如说，当行业指数A的市盈率跌到近十年分位点20%时就买入。左侧交易的核心就是“逆向布局”“买在低点”，虽然买入后可能会继续下跌，但只需要越跌越买，持续买入摊低成本，总会等到市场反转的那天。

这就是我和大家分享的“反人性”投资理念，想要克服人性异常艰难，但工作和生活其实都是相通的，当你在投资中磨练出了“反人性”，或许你就会发现，在别的领域也将获得提升。

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